Study Notes management accounting acca f2

&
B = Higher discount rate at which NPV is negative 
But these two should be closest 
 
Decision rules
If internal rate of return > cost of capital => Accept the project 
(in this NPV would be positive)
If internal rate of return < cost of capital => Reject the project 
(in this NPV would be negative)
If internal rate of return = cost of capital => Project is gearing no return 
 
Advantages of Internal rate of return
▪ It takes into account the time value of money, unlike other approaches such as simple 
payback period. 
▪ Results are expressed as a simple percentage, and are more easily understood than some 
other methods. 
▪ It indicates how sensitive calculations are to changes in interest rates. 
 
Disadvantages of Internal rate of return
▪ Projects with unconventional cash flows can produce negative or multiple internal rates of 
return. 
▪ Internal rate of return may be confused with accounting rate of return or return on capital 
employed (ROCE), since both give answers in percentage terms. 
▪ It may give conflicting recommendations with mutually exclusive projects, because the result 
is given in the relative terms (percentages), and not in absolute terms ($) as with net present 
value. 
▪ Some managers are unfamiliar with the internal rate of return method. 
▪ It cannot accommodate the changing interest rates. 
▪ It assumes that funds can be re-invested at a rate equivalent to the internal rate of return, 
which may be too high. 
✓
ANNUITY
Whenever a project is expected to earn equal amount of cash flows in equal interval of time for a 
defined time period, then the cash flows are said to be an Annuity. Constant cash inflows or outflows 
for a defined time period is called annuity. 
Present value of annuity = annuity x annuity factor 
Annuity Factor = 1 - (1 + r)
r 
-n
✓
PERPETUITIES
Perpetuity is, in which equal cash flows are generated for unlimited time period. When a project has 
expected to earn equal amount of cash flows in equal interval of time but for unlimited time period is 
called perpetuity. If the perpetuity situation arises, the present value of perpetuity will be calculated 
as: 
Present value of perpetuity = 
Discount rate 
constant yearly cash flow 

---

F2 Management Accounting
Page 80 of 147 
✓