Study Notes management accounting acca f2

Discounted payback period 
Discounted payback period is same as simple payback period with the difference that cash flows 
are discounted cash flows. 
Simple payback period is always shorter than discounted payback 
period. 
➢
Net present value (NPV) 
Net present value is the net of present values of cash flows. 
Net present value = Present value of cash inflows – Present value of cash outflows.
 
Decision rules
If Net present value = 
Positive accept the project 
If Net present value = 
Negative reject the project 
 
Advantages of Net present value
▪ Shareholder wealth is maximized. 
▪ It considers time value of money. 
▪ It takes into account the time value of money. 
▪ It is based on cash flows which are less subjective than profit. 
▪ Shareholders will get benefits if a project with a positive net present value is accepted. 
▪ It considers cash flows after payback period 
 
Disadvantages of Net present value 
▪ It can be difficult to identify an appropriate discount rate. 
▪ For simplicity, cash flows are sometimes all assumed to occur at year ends: this assumption 
may be unrealistic. 
▪ Some managers are unfamiliar with the concept of net present value. 
➢
Internal rate of return 
Internal rate of return is the point where the present value of cash inflows is exactly equal to the 
present value of cash outflows. It refers to the discount rate where net present value is zero. It is 
calculated as 
IRR = A + NPV
A x
 
NPV
( B – A )
A
 - NPV
 
B

---

F2 Management Accounting
Page 79 of 147 
Where:
A
= Lower discount rate
B
= Higher discount rate 
NPV
A
= NPV
A
NPV
at A 
B
= NPV
B
at B 
IRR is more accurate if: 
A = Lower discount rate at which NPV is positive