Ўзбекистон республикаси олий ва ўрта махсус таълим вазирлиги ўзбекистон республикаси олий ва ўрта

8.6.Облигация бахолашни 2- чи тартиби: мукофотли 
облигация. 
Агар купонли облигацияни бахоси унинг номиналидан ортса, у 
холда қайтариш вақтидаги даромадлилик бундай облигацияларни
жорий даромадлилиги кам бўлади, бу ўз навбатида уни купонли 
даромадидан кам бўлади. 
 

---

609 
мукофотли облигациялар учун даромадлилик ставкасини 
нисбати
Қайтариш вақтида даромадлилик<жорий 
даромадлилик<купонли даромадлилик 
Икки йиллик қайтариш муддатли 4 %ли купонли облигацияни
кўриб чиқамиз. Мисол учун уни бахоси 950 долл. Бунинг натижасида
унинг бозор бахоси номинал қийматидан кам бўлади, бундай 
облигациялар дисконтли дейилади.
Бундай облигацияларни даромадлилиги қандай? 
Аввалги мисолда, даромадлиликни 2 та фарқли кўрсаткичидан: 
жорий даромадлилик ва қайтариш вақтидаги даромадлилик 
хисоблаб чиқилди.
Купон 40 долл. 
Жорий даромадлилик = ------------- = ----------------- = 4,21 %. 
Бахо 950 долл. 
Хақиқатда дисконтли облигацияни жорий даромадлилиги уни 
хакиқий даромадлилига нисбатан камайган. Бу жорий 
даромадлиликда облигация бўйича қайтариш вақтида облигацияга 
тўланган қанчадир катта сумма тўланиши хисобга олинмайди. 
Дисконтли облигацияни қайтариш вақтида уни эгаси бунга қайсики 
тўланмаган 950 долл эмас, бу балки 1000 долл.даги номинал 
қиймати бўйича олади.
Қайтариш вақтидаги даромадлиликда барча пул тўловлари 
хисобга олиниб, буни облигация эгаси қайтариш муддатидаги

---

610 
облигацияни номинал қиймати қўшилган холда ҳисобга олади. 
Калкулятор ёрдамида қайтариш вақтидаги даромадлилик мохиятини 
аниқлаймиз. 
n 
i 
P
V 
FV 
РМ
Т 
якун-
натижа 
2 
? 
-
950 
100
0 
40 
i=6.76
% 
Шундай қилиб, дисконтли облигацияни қайтариш вақтидаги 
даромадлилиги, булар бўйича жорий даромадлиликдан ортмокда.