Ўзбекистон республикаси олий ва ўрта махсус таълим вазирлиги ўзбекистон республикаси олий ва ўрта

8.7.Облигация бахолашни 3- чи тартиби: дисконтли
облигация. 
Агар купонли облигация бахоси унинг номиналидан кам бўлса, 
у холда бундай облигацияларни қайтариш вақтидаги даромадлилик
уни жорий даромадидан юқори бўлиб, бу ўз навбатида унинг 
купонли даромадидан юқори бўлади.
Фонднинг облигациясига маблағ қўйиш билан боғлиқ қўшимча 
харажатлар бўлмаган шароитда, йиллик даромадлилик ставка 5 % ни 
ташкил этди. Шундай ставкали даромадни қўйилган депозит 
сертификатлари учун хам таъминланади. Бу облигацион фондни 
акциясини 10 000 долл.ни сотиб олиш худди шундай даромадни 
беради, бунда 8 %ли 10 000 долл номиналли купонли облигацияни 10 
285,71 долл. бахода сотиб олинади: 

---

611 
Купон+номинал-Бахо 800 долл.+ 10 000 долл.-10285,71 долл 
Даромадлилик ставка = ------------------------------= --------------------------------------------------
-=
Бахоси 10286,0 
= 5%. 
Фонднинг хизмати учун 1 % ли 10 000 долл. учун тўлаш 
зарурлиги билан, сизни хакиқий даромадингиз 5 % эмас, 4 % ни 
ташкил этиб, қайсики буни банклар депозит сертификатлари бўйича
таклиф қилмоқда.
 Облигация котировкаси жадвалини ўкиш. 
Облигацияларни бахолари кўпчилик маълумот манбаларига 
тўғри келади. Инвесторлар ва молиявий аналитиклар учун керакли 
бўлган маълумотлар шунчалик тез янгиланадики, энг маъкул бўлган
манбалар компютерда мужассам этган хизмат маълумотлари 
ҳисобланади. Мазкур шундай юқори оператив маълумотлар керак
бўлмаганлар эса кунлик эълон қилган қимматли қоғозлар котировка 
қилинган молиявий агентлар(прессой) дан фойдаланилади. 
8,2 жадвалда маълум санага АКШ казначействаси эмитент 
бўлган облигацияларни савдоси мужассам этган кўрс 
бюллитеннинг бир қисми, хамда алохида булардан йиртилган 
купонлари берилган.
АКШ казначайствасининг алохида купонлари билан КК 
котировкаси 
санала
Тур
Bid 
Acke
Ch Ask Yid 

---

612 
р 
e 
d 
g 
май.00 
np 
89.1
9 
89.19 
+1 
5.6 
май.05 
bp 
66.3 
67.3 
+1 
5.74 
май.27 
ci 
17.2
6 
17.31 
- 
6.01 
АКШ канзначействасини облигацияси билан бирга йиртилган 
купонлар ва алохида йиртилган купонлари қуйидагича шаклланади: 
АКШ казначействасини купонли облигациялари алохида фирмалар 
томонидан сотиб олинади, қайсики кейин мустақил қимматли қоғоз 
сифатида хар бир облигацияни хар бир купонли тўлови ва 
облигацияни номинали асосида қайтариш вақти бўйича алохида 
мажбуриятлари билан қайтадан сотилади.
Келтирилган бахолар бюллитени интерпретацияси учун келгуси 
шартларни билиш зарур: 
1.жадвални 2 чи устуни(ТУРЕ), купонни йиртиш вақтида 
олаётган казначей типи бўйича 1 чи асосланган тўловни билдиради: 
ci- купонли тўлов, bp-АКШ казначействасини(қайтариш муддати 10 
йил ва ундан куп) облигациясини номинал қиймати, np-АКШ 
(қайтариш муддати 10 йил ва ундан хам кам)казначействасини 
нотасини номинал қиймати.
2.The ask prise- бахо бўлиб, буни қайсики узоқ муддатли 
облигациялар бўйича диллерлар сотишни хохлайди(таклиф бахоси), 
а bid prise – бахо эса, қайсики улар уни сотиб олишни 
хохлайди(талаб бахоси).Талаб бахоси хамма вақт таклифдан ортиб 

---

613 
юради. Бу фарқни хақиқатдагисини диллерлик хизмат шаклида 
тузилади. Ask Yid, охирги устун - таклиф бахолари хисоб 
китобидан хисоблаб чиқилган қайтариш вақтидаги даромади. 
Фоизларни хисоблаш даври ярим йиллик асосда таклиф этилади. 
3. Бахоси 1 долл. учун номинал қиймати центда берилган. 
4. 3 ва 4 устундаги сонлар 100 центни қисми эмас, 32-улушда 
белгиланган мохиятини ўзида ифода этади. Шундай қилиб, 89,19 сон 
рақами 89 ни билдирмайди ва 19/32 эса 0,8919 эмас.
8,2 жадвалда белгиланган маълумотлар
АКШ казначайствасининг облигациялар котировкаси 
Rat
e 
Matиrit
y 
Bid 
Acke
d 
Ch
g 
Ask Yid 
9 
май.98 
102.2
6 
102.2
8 
-1 
5.95 
6 
май.98 
99.31 
100.0
1 
5.97 
13 ёки 
1/8 
май.01 
122.2
3 
122.2
9 
-2 
6.51 
6 ёки 
1/2 
май 01 n 
99.27 
997.2
9 
-1 
6.53 
8 ёки 
3/4 
май.20 
119.1
5 
119.1
6 
-5 
7.02 

---

614 
8.5. Нима сабабдан бир хил муддатли кимматли когозлар турли хил 
даромадга эга бўлади.
АКШ казначейининг 2 та бир хил муддатли облигациялари 
кайтариш вактида турли хил даромадларга доимий равишда юзага 
келади. Бу бахоларни ягона қонунига зид хисобланадими? Жавоб: 
йук. Турли хил купонли ставкаларга эга облигацияларига бахоларни