Узоќ муддатли тартибга солиш (пул сиёсати). Давлат ликвидлилик ќопќонига тушмаслик учун пул таклифини эЏтиётлик билан амалга оширади, назорат ќилади дейлик. 495, 496- бетлардаги расмга ќаранг.
Бунда юќорида баён ќилинганидек ќисќа муддатли тартибга солиш ишга тушади. Давлат томонидан пул таклифини икки марта к¢пайтирилиши M25 бозор жараёнларини тезлаштириш билан бирга инфляцион ¢сишни Џам мустаЏкамлайди. Натижада нархни к¢тарилишини кутиб, иќтисодиёт субъектлари аввалгига нисбатан олган даромадларини жамƒаришга эмас, истеъмолга сарфлашни афзал к¢ради. Жамƒаришни ва пулга талабни ¢сиши т¢хтайди. Шунинг учун янги талаб эгри чизиќ М2d
б) расм аввалгига нисбатан ¢нгроќда Џамда ундан юќорида б¢лади. Мувофиќлашган равишда GKN майдон EFQ дан кичик.
Процент нормасини rK га туширишга эришилди, лекин аввалгичалик эмас, яъни процент ставкаси rK>rF.
Давлат яна пул эмиссия ќилишни давом эттириб, шундай пул сиёсатини олиб боришни давом эттириши натижасида бу жараён яна такрорланади. Инфляцион к¢чиш янада кучаяди. Бу жорий истеъмолни к¢пайтириб, жамƒаришни камайтиришга олиб келади. Янги М3d эгри чизиƒи аввалгисига нисбатан Џам ¢нгга ва юќорига силжийди. NRO штрихланган майдон Џам QKN га нисбатан кичиклашади. Процент нормаси Џам аввалгига ќараганда озроќ камаяди.
Шундай ќилиб, давлат ќанча ќатъият билан процент нормасини туширишга Џаракат ќилар экан, шунча кам натижага эришади (rR>rК>rF) бу эса юритилаётган сиёсатнинг самараси паст б¢лишига олиб келади.
Давлатнинг пул бозорини узоќ муддат пул таклифини ¢згартириш орќали тартибга солишга уринишини расмда к¢ришимиз мумкин. К¢риниб турибдики, процент нормаси аввалига пасаяди ва маълум муддат ¢тгач яна аввалги даражасига чиќади. Бу бир неча марта такрорланади, процент нормасининг пасайиши эса ќисќариб боради б) расм.
Демак, процентнинг мувозанат нормаси давлат пул экспанциясига, яъни неча марта пул эмиссиясини ишга солиши, ќанча миќдорда иќтисодиётга пул ќ¢шганига боƒлиќ б¢лмай ќолади.
Пул бозоридаги бу феномен (фавќулодда Џодиса) иќтисодиёт фанида ФИШЕР эффекти ном билан аталади. Фишер эффекти узоќ муддатли процент нормасининг пулга талаб билан таклиф ¢ртасидаги боƒланишни й¢ќолишини ифодалайди. Фишер эффекти реалликда ќатор узоќ муддатга м¢лжалланган эконометрик ишланмаларда, лойиЏаларда (¢ртача 5 йилга м¢лжалланган) тасдиќланган.
Шундай ќилиб, пул бозори икки: процент нормасининг ќисќа муддатли бозор тебранишлари ва узоќ муддатли мувозанат тартибида ишлайди. Пул бозорининг узоќ муддатли мувозанат Џолатини М. Фридмен тенглиги ифодалайди.
Ms = Y + Pe
Мs — узоќ муддатли (¢ртача йиллик) пул таклифининг ¢сиш суръати;
Y — узоќ муддатли (¢ртача йиллик) реал ялпи даромаднинг ¢сиш суръати;
Ре — инфляциянинг кутилаётган ¢сиш суръати.
Белгиланган Џарфлар устига ќ¢йилган нуќталар уларнинг процентдаги ифодасини билдиради.
Пул бозорида ќисќа муддатли мувозанатда нарх иштирок этмаган эди, чунки давлат процент ставкасига таъсир ќилиш орќали пул бозор (пулга талаб ва таклиф)ини тартибга солган. Бунда процент ставкаси тебранишларида нарх ќатнашмайди. Аксинча, узоќ муддатда Фишер эффектига биноан процент нормаси пулга талаб ва таклифга боƒлиќ эмас, шунинг учун у формулада й¢ќ.
Шундай ќилиб, узоќ муддатли пул сиёсатининг маќсади унча юќори б¢лмаган инфляцияни назорат ќилган Џолда иќтисодиётни узлуксиз ¢сишини ќ¢ллаб-ќувватлаш.
Ќисќача ќилиб айтганда, ќисќа муддатли пул сиёсатини (яъни ќисќа муддатда тартибга солиш)нинг маќсади процент нормасини тартибга солишдир. Узоќ муддатга м¢лжалланган пул сиёсати (узоќ муддатли тартибга солиш)нинг маќсади эса инфляцияни жиловлашдир.
Антиинфляцион тартибга солишда ќисќа муддатли пул тактикасидан узоќ муддатли пул стратегияси доирасидагина фойдаланиш мумкин.
Do'stlaringiz bilan baham: |