RosanovaPrakt indd

578
Глава 16. Рынок капитала
Найдем оптимальный выбор потребителя. Индивид максимизирует межвременную функцию полезности при наличии межвременного бюджетного ограничения. Решение определяется равенством предельной нормы временных предпочтений и нормы дисконтирования. Графически — это точка касания линии бюджетного ограничения и кривой безразличия (рис. 16.1).
Таким образом, С* и С* представляют собой оптимальные величины денежных средств, выделяемых потребителем для расходования в текущем и в будущем периодах.

Рис. 16.1. Межвременное равновесие потребителя
Аналогичные рассуждения могут быть использованы для исследования финансового поведения фирмы. Фирма получает доход I_t. Текущие расходы фирмы — это величина Ср временно свободные средства, предоставляемые в кредит банкам, финансовым структурам и другим компаниям, составляют величину сбережений фирмы S = 1_{ - С*. Расходы будущего периода — величина С₂.
Рынки капитала тесным образом связаны с вложениями в добычу полезных ископаемых и другие природные ресурсы. Природные ресурсы и некоторые продукты их первичной переработки (древесина, крупный рогатый скот, вино) имеют тенденцию увеличиваться с возрастом в цене, хотя и с уменьшающейся скоростью. Типичный график стоимости подобных факторов производства представлен на рис. 16.2.
Графики
579

Рис. 16.2. Изменение стоимости природных ресурсов с течением времени
Природные ресурсы подразделяются на возобновляемые и невозобновляемы. Возобновляемые природные ресурсы обладают внутренней возможностью воспроизводства, самостоятельно или при участии человека. Деревья могут быть посажены на месте вырубок леса. Поголовье скота может быть увеличено за счет естественного прироста. Виноградники могут быть дополнительно культивированы в пригодных для этого местностях.
Производство возобновляемых ресурсов, как правило, характеризуется наличием точки производственного максимума (рис. 16.3). Если Y(t) — производственная функция использования ресурса, то точка £) показывает максимальный физический объем ресурса, который может быть получен при данных условиях. Это может быть наивысшая отдача от участка леса, наилучшее качество выдержанного вина, наибольший улов рыбы в озере или с определенной площади моря.