The intelligent

Таблица 1. Уолтер Дж. Шлосс (%) 
Год 
Общая доходность 
индекса S & Р, 
включая 
дивиденды 
Общая доходность 
партнеров с 
ограниченной 
ответственностью 
WJS за год 
Общая 
доходность 
партнерства WJS 
за год 
1956 
7,5 
5,1 
6,8 
Доходность фондового индекса 
Standard & Poor's за 28,25 года 
887,2% 
1957 
-10,5 
-4,7 
-4,7 
• 
1958 
42,1 
42,1 
54,6 
Доходность партнеров с ограниченной 
ответственностью WJS за 28,25 года 
6678,8% 
1959 
12,7 
17,5 
23,3 
1960 
-1,6 
7,0 
9,3 
Доходность партнерства WJS 
за 28,25 года 
23104,7% 
1961 
26,4 
21,6 
28,8 
1962 
-10,2 
8,3 
11,1 
Среднегодовая доходность индекса 
Standard & Poor's за 28,25 года 
8,4% 
1963 
23,3 
15,1 
20,1 
1964 
16,5 
17,1 
22,8 
Среднегодовая доходность партнеров с 
ограниченной ответственностью WJS 
за 28,25 года 
16,1% 
1965 
13,1 
26,8 
35,7 

---

Продолжение табл. 
Год 
Общая доходность Общая доходность Общая 
индекса S & Р, 
включая 
партнеров с 
ограниченной 
доходность 
партнерства WJS 
дивиденды 
ответственностью 
WJS за год 
за год 
1966 
-10,4 
0,5 
0,7 
Среднегодовая доходность партнерства 21,3% 
WJS за 28,25 года 
1967 
26,8 
25,8 
34,4 
1968 
10,6 
26,6 
35,5 
На протяжении всей своей истории в 
портфеле партнерства находилось бо­
лее 800 акций и практически всегда 
количество позиций составляло, как 
минимум, 100. В настоящее время в 
управлении компании находится акти­
вов на сумму примерно 45 млн. долл. 
Разница между доходностью партнер­
ства и партнеров с ограниченной от­
ветственностью обусловлена платой за 
управление активами компании. 
1969 
-7,5 
-9,0 
-9,0 
1970 
2,4 
-8,2 
-8,2 
1971 
14,9 
25,5 
28,3 

---

Окончание табл. 1 
Год 
Общая доходность 
индекса S & Р, 
включая 
дивиденды 
Общая доходность 
партнеров с 
ограниченной 
ответственностью 
WJS за год 
Общая 
доходность 
партнерства WJS 
за год 
1972 
19,8 
11,6 
15,5 
1973 
-14,8 
-8,0 
-8,0 
1974 
-26,6 
-6,2 
-6,2 
1975 
36,9 
42,7 
52,2 
1976 
22,4 
29,4 
39,2 
1977 
-8,6 
25,8 
34,4 
1978 
7,0 
36,6 
48,8 
1979 
17,6 
29,8 
39,7 
1980 
32,1 
23,3 
31,1 
1981 
6,7 
18,4 
24,5 
1982 
20,2 
24,1 
32,1 
1983 
22,8 
38,4 
51,2 
I квартал 
1984 
2,3 
0,8 
1,1 

---

Таблица 2. Tweedy, Browne Inc. (%) 
А 
Год (заканчивается 
30 сентября) 
Фондовый индекс 
Dow Jones* 
Фондовый индекс 
S & P * 
Общая доходность 
ТВК 
Доходность партнеров ТВК 
с ограниченной ответственностью 
1968 (9 месяцев) 
6,0 
8,8 
27,6 
22,0 
1969 
-9,5 
-6,2 
12,7 
10,0 
1970 
-2,5 
-6,1 
-1,3 
-1,9 
1971 
20,7 
20,4 
20,9 
16,1 
1972 
11,0 
15,5 
14,6 
11,8 
1973 
2,9 
1,0 
8,3 
7,5 
1974 
-31,8 
-38,1 
1,5 
1,5 
1975 
36,9 
37,8 
28,8 
22,0 
1976 
29,6 
30,1 
40,2 
32,8 
1977 
-9,9 
-4,0 
23,4 
18,7 
1978 
8,3 
11,9 
41,0 
32,1 
1979 
7,9 
12,7 
25,5 
20,5 

---

Окончание табл. 2 
Год (заканчивается 
30 сентября) 
Фондовый индекс Фондовый индекс 
Dow Jones* S & P * 
Общая доходность 
ТВК 
Доходность партнеров ТВК 
с ограниченной ответственностью 
1980 
13,0 21,1 21,4 
17,3 
1981 
-3,3 2,7 14,4 
11,6 
1982 
12,5 10,1 10,2 
8,2 
1983 
44,5 44,3 35,0 
28,2 
Общая доходность за 
15,75 года (%) 
191,8 238,5 1661,2 
936,8 
Среднегодовая доходность Standard & Poor's за 15,75 i года 
(%) 
7,0 
Среднегодовая доходность ТВК Limited Partners за 15,75 года (%) 
16,0 
Среднегодовая доходность ТВК Overall за 15,75 года 
(%) 
20,0 
'Включая дивиденды. 

---

Таблица 3. Buffett Partnership, Ltd. (%) 
Год 
Общая доходность фондового 
индекса Доу-Джонса 
Доходность партнерства 
Доходность партнеров с ограниченной 
ответственностью 
1957 
-6,4 
10,4 
9,3 
1958 
38,5 
40,9 
32,2 
1959 
20,0 
25,9 
20,9 
1960 
-6,2 
22,8 
18,6 
1961 
22,4 
45,9 
35,9 
1962 
-7,6 
13,9 
11,9 
1963 
20,6 
38,7 
30,5 
1964 
18,7 
27,8 
22,3 
1965 
14,2 
47,2 
36,9 
1966 
-15,6 
20,4 
16,8 
1967 
19,0 
35,9 
28,4 
1968 
7,7 
58,8 
45,6 
1969 
-11,6 
6,8 
6,6 
Доходность нарастающим 
и т о г о м ( % ) 

---

Окончание табл. 3 
Г о д 
О б щ а я д о х о д н о с т ь ф о н д о в о г о 
и н д е к с а Д о у - Д ж о н с а 
Д о х о д н о с т ь п а р т н е р с т в а 
Д о х о д н о с т ь п а р т н е р о в с о г р а н и ч е н н о й 
о т в е т с т в е н н о с т ь ю * 
1957 
- 8 , 4 
10,4 
9,3 
1 9 5 7 - 1 9 5 8 
26,9 
55,6 
44,5 
1 9 5 7 - 1 9 5 9 
52,3 
95,9 
74,7 
1 9 5 7 - 1 9 6 0 
42,9 
140,6 
107,2 
1 9 5 7 - 1 9 6 1 
74,9 
251,0 
181,6 
1 9 5 7 - 1 9 6 2 
61,6 
299,8 
215,1 
1 9 5 7 - 1 9 6 3 
94,9 
454,5 
311,2 
1 9 5 7 - 1 9 6 4 
131,3 
608,7 
402,9 
1 9 5 7 - 1 9 6 5 
164,1 
943,2 
588,5 
1 9 5 7 - 1 9 6 6 
122,9 
1156,0 
704,2 
1 9 5 7 - 1 9 6 7 
165,3 
1606,9 
932,6 
1 9 5 7 - 1 9 6 8 
185,7 
2610,6 
1403,5 
1 9 5 7 - 1 9 6 9 
152,6 
2794,9 
1502,7 
Среднегодовая 
доходность (%) 
7,4 
29,5 
23,8 

---

Таблица 4. Sequoia Fund, Inc. (%) 
Год 
Г о д 
С р е д н е г о д о в о е и з м е н е н и е " 
S e q u o i a F u n d Ф о н д о в ы й и н д е к с S & Р 5 0 0 ' 
1970 (с 15 июля) 
12,1 
20,6 
1971 
13,5 
14,3 
1972 
3,7 
18,9 
1973 
- 2 4 , 0 
- 1 4 , 8 
1974 
- 1 5 , 7 
- 2 6 , 4 
1975 
60,5 
37,2 
1976 
72,3 
23,6 
1977 
19,9 
- 7 , 4 
1978 
23,9 
6,4 
1979 
12,1 
18,2 
1980 
12,6 
32,3 

---

Окончание табл. 4 
" Включая дивиденды (и распределение прибыли от прироста капитала в случае Sequoia Fund), которые рассматриваются в 
качестве реинвестиции. 
Эти цифры немного отличаются от данных для фондового индекса S&Р в табл. 1 из-за различий в расчете реинвестиро­
ванных дивидендов. 
Г о д 
С р е д н е г о д о в о е и з м е н е н и е * 
S e q u o i a F u n d Ф о н д о в ы й и н д е к с S & Р 5 0 0 * 
1981 
21,5 
- 5 , 0 
1982 
31,2 
21,4 
1983 
27,3 
22,4 
1984 (первый квартал) 
- 1 , 6 
- 2 , 4 
Доходность за весь период (%) 
775,3 
270,0 
Среднегодовая доходность (%) 
17,2 
10,0 
Плюс 1% за предоставление услуг по управлению 
1,0 
Совокупная инвестиционная доходность (%) 
18,2 
10,0 

---

Таблица 5. Чарльз Мангер (%) 
Год 
Mass. Inv. Investors Lehman 
Tri-Cont. 
Фондовый индекс Доходность Доходность партнеров 
Trust 
Stock 
Доу-Джонса 
партнерства с ограниченной 
ответственностью 
Доходность 
в каждом году (1) 
-9,8 
-13,4 
-14,4 
-12,2 
-7,6 
30,1 
20,1 
1962 
20,0 
16,5 
23,8 
20,3 
20,6 
71,7 
47,8 
1963-1964 
15,9 
14,3 
13,6 
13,3 
18,7 
49,7 
33,1 
1965 
10,2 
9,8 
19,0 
10,7 
14,2 
8,4 
6,0 
1966 
-7,7 
-9,9 
-2,6 
-6,9 
-15,7 
12,4 
8,3 
1967 
20,0 
22,8 
28,0 
25,4 
19,0 
56,2 
37,5 
1968 
10,3 
8,1 
6,7 
6,8 
7,7 
40,4 
27,0 
1969 
-4,8 
-7,9 
-1,9 
0,1 
-11,6 
28,3 
21,3 
1970 
0,6 
-4,1 
-7,2 
-1,0 
8,7 
-0,1 
-0,1 
1971 
9,0 
16,8 
26,6 
22,4 
9,8 
25,4 
20,6 
1972 
11,0 
15,2 
23,7 
21,4 
18,2 
8,3 
7,3 
1973 
-12,5 
-17,6 
-14,3 
-21,3 
-23,1 
-31,9 
-31,9 
1974 
-25,5 
-25,6 
-30,3 
-13,1 
-13,1 
-31,5 
-31,5 
1975 
32,9 
33,3 
30,8 
44,4 
44,4 
73,2 
73,2 

---

Окончание табл. 5 
Год 
Mass. Inv. 
Trust 
Investors 
Stock 
Lehman Tri-Cont. Фондовый индекс 
Доу-Джонса 
Доходность 
партнерства 
Доходность партнеров 
с ограниченной 
ответственностью 
Доходность на­
растающим ито­
гом (2) 
1962 
-9,8 
-13,4 
-14,4 
-12,2 
-7,6 
30,1 
20,1 
1962-1963 
8,2 
0,9 
6,0 
5,6 
11,5 
123,4 
77,5 
1962-1964 
25,4 
15,3 
20,4 
19,6 
32,4 
234,4 
136,3 
1962-1965 
38,2 
26,6 
43,3 
32,4 
51,2 
262,5 
150,5 
1962-1966 
27,5 
14,1 
39,5 
23,2 
27,5 
307,5 
171,3 
1962-1967 
53,0 
40,1 
78,5 
54,5 
51,8 
536,5 
273,0 
1962-1968 
68,8 
51,4 
90,5 
65,0 
63,5 
793,6 
373,7 
1962-1969 
60,7 
39,4 
86,9 
65,2 
44,5 
1046,5 
474,6 
1962-1970 
61,7 
33,7 
73,4 
63,5 
57,1 
1045,4 
474,0 
1962-1971 
76,3 
56,2 
119,5 
100,1 
72,5 
1336,3 
592,2 
1962-1972