The intelligent

(долл.) 
Прибыль в расчете на одну 
1,28 
1,00 
акцию до вычета специаль­
ных статей (долл.) 
Прибыль в расчете на одну 
1,45 
0,20 
акцию после вычета специ­
альных статей (долл.) 
Дивиденды в расчете на 
1,20 
0,30 
одну обыкновенную акцию 
(долл.) 
К о э ф ф и ц и е н т покрытия 
4,6 
1,8 
процентов (прибыль до 
выплаты процентов / про­
центные платежи) 

---

498 РАЗУМНЫЙ ИНВЕСТОР 
вложения. (Столь катастрофическая цифра включа­
ла резерв будущих потерь по инвестициям в размере 
8,8 млн. долл.). Несмотря на это, сразу же после за­
вершения финансового года руководство мужест­
венно (?) заявило о выплате дополнительных диви­
дендов в размере 5 центов. Но, кроме того, существо­
вали и другие проблемы. Аудиторы компании 
отказались подтвердить правильность составления 
ее финансовой отчетности за 1969/70 финансовый 
год, и на Американской фондовой бирже торги по 
акциям компании были приостановлены. На вне­
биржевом рынке цена предложения упала ниже 2 долл. 
за одну акцию*. 
Курс акций Real Estate Investment Trust после 
1969 года испытывал типичные колебания. Самый 
низкий уровень в 1970 году составил 16,5, но к нача­
лу 1971 года курс вновь вырос до 26,83. Последнее 
значение показателя EPS равнялось 1,50 долл. на 
одну акцию. При этом акции продавались по цене 
21,60 долл., которая незначительно превышала их ба­
лансовую стоимость. Можно сказать, что в 1968 году 
акции выглядели немного переоцененными, прини­
мая во внимание их высокий курс в этом году. Руко­
водство компании поддерживало со своими акцио­
нерами честные отношения. История же компании 
Real Estate Equities отличается кардинальным обра­
зом и достаточно печальна. 
* Компания Realty Equities была исключена из листинга Аме­
риканской фондовой биржи в сентябре 1973 года. В 1974 году 
Комиссия США по ценным бумагам и фондовой бирже подала 
в суд на бухгалтеров компании Realty Equities за мошенниче­
ские махинации. Основатель компании Моррис Карп позже 
признал себя виновным по одному из пунктов обвинения — 
в хищении в крупных размерах. 

---