Таълим вазирлиги

Марковиц моделида қуйидаги асосий тахминлар бор:
- Даромадли қимматли қоғозлар даромадлилиги тахминлар асосида
қабул қилинади;
- рисксизлик ва риск қайтиши стандарт оғиши тахмин сифатида қралади;
- риск ва даромадни ҳисоблашда ишлатиладиган тарихий маълумотлар, 
тўлиқ ҳосилавий қимматли қфоғозларнинг келажагини тахмин қилади;
- чизиқли коррелация коеффициенти билан қимматли қоғозлар 
ўртасидаги муносабатлар кўлами тахмин қилинади.
Марковиц портфели ҳосилавий қимматли қоғозлар моделига кўра - бир 
оғирли ва ўртача даромадли қимматли қоғозлар, унинг таркибий 
қисмларидир, у қуйидаги формула бўйича аниқланади 
Бу ерда: 
N - портфелидаги қимматли қоғозлар сони; 
Wi - портфелидаги қимматли қоғозлар, салмоғи; 
Ri - қоғоз рентабеллиги. 

---

65 
Портфелининг ўртача стандарт оғиши қимматли қоғозлар портфел 
риски билан белгиланади:
Бу ерда: 
W
а,
w
b
- портфелидаги қимматли қоғозларнинг улиши; 
ɓ - Бу қимматли қоғозлар (стандарт оғиш) хавфи; 
Р
аb
- Чизиқли корреляция коеффициенти. 
Марковиц модели асосий камчилиги - қимматли қоғозлар кутилган 
даромади олдинги даврлардаги ўртача ҳосилдорлигига тенг бўлиши керак. 
Шунинг учун, фонд бозори ривожланган давлатларда Марковиц моделидан 
самарали фойдаланишади, у фонд бозорида ҳаёт қисқа ёки узоқ даври бўлган, 
ҳар хил турдаги қимматли қоғозлари портфелини ишлаб чиқиш мақсадга 
мувофиқдир.
Назорат учун саволлар: 
1. Блек-Скоулз модели афзалликларини тушунтириб беринг; 
2. Марковиц портфел назарияси ва уни ҳисоблашни тушунтириб 
беринг; 
3. Блек-Скоулз моделида назарда тутилиши лозим бўлган омилларни 
изоҳланг. 

---

66 
7-МАВЗУ: МОРЛИЯ ИНСТИТУТЛАРИ БИЛАН БОҒЛИҚ 
РИСКЛАРНИ БОШҚАРИШ 
РЕЖА: 
1. Молия институтларининг вужудга келиши ва уларнинг функциялари; 
2. Жаҳон банки гуруҳи ва унга кирувчи ташкилотлар фаолиятида риск 
таҳлили; 
3. Инвестицияларни кафолатлаш бўйича кўп томонлама агентлик 
фаолияти;