Ias37 Provisions, contingent liabilities and contingent assets

 
 
 
The legal action against AP has a probable outflow, so AP should 
make a provision. The legal action taken by AP is a contingent 
asset. As it is probable, it should be disclosed in a note. Assets 
should only be recognised when there is a virtually certain inflow. 
Legal action against AP 
Legal action by AP 
Provision
Contingent Asset

---

Thanks for staying with us. You have finished this task. 
You’re a Champion! 

---

OT1 

---

B166 
Candel is being sued by a customer for 
$2 million 
for breach of contract 
over a cancelled order. Candel has obtained legal opinion that there is a 
20% chance 
that Candel will lose the case. Accordingly Candel has 
provided $400,000 ($2 million 
×
20%) in respect of the claim. The 
unrecoverable legal costs 
of defending the action are estimated at 
$100,000. These have not been provided for as the case will not go to 
court until next year. 
What is the amount of the 
provision
 that should be made by Candel 
in accordance with IAS 37 
Provisions, contingent liabilities and 
contingent assets 
? 
A. $2,000,000 
B. $2,100,000 
C. $500,000 
D. $100,000
(2 marks)

---

B166 
Answer D 
Loss of the case is not 'probable', so no provision is made, but the legal 
costs will have to be paid so should be provided for. 

---

B167 
During the year Peterlee acquired an iron ore mine at a cost of $6 million. In 
addition, when all the ore has been extracted (estimated ten years' time) the 
company will face estimated costs for landscaping the area affected by the 
mining that have a 
present value of $2 million
. 
These costs would still have 
to be incurred even if no further ore was extracted.