Облигации как инвестиционный инструмент Изучив эту главу, вы сможете

GTE Corporation
0Ш
	101/4% Debentures Due 2019
	Price 99.45% Plus accrued in rerat from May 1,1989
Paine Webber Incorporated
	Goldman, Sachs tc Co.	Salomon Brothers Inc.
The First Boston Corporation Sheanon Lehman Hutton Inc	Merrill Lynch Capital Markets	Morgan Stanley 6c Co. IlHMpnMBd UBS Securities Inc.
Bear, Steams & Co. Inc. Dillon, Read & Co. Inc. Grigpby Brandford Powell Inc. The Nikko Securities Co. IrtenatfoMl, Ik. Paribas Corporation	Daiwa Securities America Inc. Deutsche Bank Capital CotporUot Donaldson, Lufkin & Jenrette Drcxel Burnham Lambert Seciriliei Corporation Iacetpontod Kidder, Peabody 6c Co. Lazard Freres & Co. Nomura Securities International, Inc. Prudential-Bache Capital Funding
Smith Barney, Harris Upham & Co. Sogen Securities Corporation SBCI Swiss Bank Corporation Investment banking Wertheim Schroder 8С Co. Dean Witter Reynolds Inc. Yrimaichi International (America), Inc.

РИС. 9.2. Объявление о выпуске новых корпоративных необеспеченных облигаций "

Младшие облига­ции — зто долговые обязательства, осно­ванные только на обе­щании эмитента вы­платить проценты и верить основную сум­му долга в срок.
Эта облигация была выпущена корпорацией GTE и обеспечена только добрым именем компании, и ничем больше. Эта облигация не будет погашена до 2019 г., и каждый t-од компания будет выплачивать в виде процентов 30,8 млн. долл.; таким образом, в тече­ние всего 30-летнего срока жизни облигации и при условии отсутствия рефинансиро­вания и отчислений в выкупной фонд компания заплатит в виде процентов около 1 млрд. долл. (Источник ТЪе Wall Street Journal, April 27, 1989.)
Независимо от типа залога или других особенностей выпуска облигация может быть именной или на предъявителя. Именные облигации обычно

Необеспеченные об­лигации— зто
облигации, не обеспеченные за­кладной на активы эмитента.
Второстепенные не­обеспеченные обли­гации — это необес­печенные облигации с второстепенными требованиями к ак­тивам и прибыли эмитента по сравне­нию с другими млад­шими облигациями.
выпускаются для определенных владельцев, а имена держателей официаль­но регистрируются эмитентом, который обслуживает счета владельцев цен­ных бумаг и автоматически выплачивает проценты владельцам путем выпи­сывания именных чеков. В противоположность этому держатели или вла­дельцы облигаций на предьявителя считаются их собственниками, а эми­тент этих облигаций не ведет официального списка собственников. Процен­ты по облигациям получают за счет “стрижки” купонов и направления их по почте эмитенту для оплаты. Облигации на предъявителя были наиболее предпочтительной формой выпуска, однако им было предопределено стать анахронизмом решением Конгресса США, принятым в июле 1983 г., кото­рым предусматривалось, что все облигации отныне должны выпускаться только в форме именных ценных бумаг. Это было сделано для того, чтобы держатели облигаций не пытались обмануть налоговые органы (поскольку списки владельце» облигаций на предъявителя отсутствуют, некоторые ли­ца просто не сообщают о своих доходах при уплате налога).

РЫНОК ОБЛИГАЦИЙ