Облигации как инвестиционный инструмент Изучив эту главу, вы сможете

Глава 9
Облигации как инвестиционный инструмент
Изучив эту главу, вы сможете:

• 
  Объяснить основные инвестиционные качества облигаций и их привле­кательность как инструмента инвестиций.
  
• 
  Понимать важнейшие характеристики облигаций и принципы форми­рования их биржевого курса.
  
• 
  Сравнивать преимущества и недостатки этих ценных бумаг, включая ви­ды рисков, которым подвергается их покупатель.
  
• 
  Определять различные виды облигаций в соответствии с целями инве­стирования, которые способны обеспечить ценные бумаги с фиксиро­ванным доходом.
  
• 
  Понимать фундаментальные принципы оценки облигаций и измерения их доходности.
  
• 
  Разбираться в различных вариантах стратегий инвестирования в облига­ции, а также в способах их использования инвестором.
  

В течение многих лет облигации считались достаточно примитивным и не­гибким способом вложения капитала, способным лишь обеспечить теку­щий доход и практически ничего сверх того. Однако такое положение со­хранялось недолго; сегодня облигации относятся к одному из наиболее кон­курентоспособных инвестиционных инструментов, обладающих потенци­альными возможностями обеспечения привлекательной доходности в виде текущих процентов и/или прироста капитала. Облигации — это долгосроч­ные долговые ценные бумаги, находящиеся в открытой продаже; они выпу­скаются с различными номиналами целым рядом институтов-заемщиков, включая Казначейство США, различные государственные агентства феде­рального правительства США, отдельных штатов и муниципалитетов, кор­порации, а также такие учреждения, как, например, частные благотвори­тельные госпитали и церковные школы. Облигации очень часто относятся к категории ценных бумаг с фиксированным доходом, поскольку обязательст­ва по обслуживанию долга носят фиксированный характер, т.е. инвестици­онное учреждение обязуется периодически выплачивать фиксированный процент и фиксированную выкупную сумму по истечении установленного срока. Данная глава является первой из двух, посвященных различным ти­пам ценных бумаг с фиксированным доходом; в ней мы будем рассматри­вать облигации, а в следующей — привилегированные акции и конвертиру­емые (обратимые) ценные бумаги. Давайте начнем с важных характеристик выпуска облигаций, включая источники дохода инвестора и различные осо­бенности облигаций и виды выпусков.