Облигации как инвестиционный инструмент Изучив эту главу, вы сможете

Секьюритизация —
то рыночный меха­низм, с помощью ко­торого различные бан­ковские активы трансформируются в ликвидные ценные бу­маги, аналогичные об­лигациям с пулом за­кладных.
"Бросовые” спекулятивные облигации

“Бросовые” облига­ции — зто высокори­скованные спекулятив­ные облигации с низ- ' ким рейтингом, обес­печивающие высокую доходность до момен­та невыполнения фи­нансовых обяза­тельств.
“Бросовые” облигации, или высокодоходные, как их еще называют, пред­ставляют собой в высшей степени спекулятивные ценные бумаги, обладаю­щие низким рейтингом (например, Ва или В), определяемым такими агент­ствами, как “Муди’з” и “Стэндард энд пур’з”. Несмотря на уничижительное название, такие облигации являются популярным средством инвестирова­ния (или, по крайней мере, были таковыми до недавних широко освещав­шихся в печати случаев невыполнения по ним финансовых обязательств). Многие инвесторы находят эти облигации достаточно привлекательными, поскольку они обеспечивают весьма высокую доходность; например, в нача­ле 1989 г. доходность порядка 16% или даже больше была обычной для этой группы облигаций. Между тем высокая доходность обеспечивалась только благодаря высокой степени риска, которую влекла за собой покупка таких об-
This announcement is neither an offer to sell nor a solicitation if offers to buy any of these securities.
The offering is made only by ike Prospectus.
NEW ISSUE February 16,1989
$750,000,000
National Credit Card Trust 1989-2
9.85% Credit Card Participation Certificates