Non-bank financial institutions: assessment of their impact on the stability of the financial system

es 
(€b
n)
Ou
tst
an
din
g a
mo
un
t (
€b
n)
Transactions
Valuation changes
Outstanding amount

---

2
 
│ 
The size and evolution of the non-bank financial sector 
 
 
 
 
 
 
16 
 
 
 
 
 
 
2.2.3
 
Analysis of derivatives
The asset/liability group “Securities other than shares” comprise short- and long-term debt 
securities and financial derivatives. Over the entire period for which data were available, namely 
2000-2010, each of these components experienced substantial growth, as shown in Figure 14.  
Assets 
On the asset side of the NBFIs’ balance sheet, long-term securities other than shares (hereafter, 
long-term fixed income securities) more than doubled in size and derivatives expansion was 
astronomical, increasing over 60 times. Short-term securities other than shares (short-term fixed 
income securities) also more than doubled but constituted a relatively small fraction of overall 
exposures. 
Growth in long-term fixed income securities was flat over 2006-2008 while growth in financial 
derivatives accelerated above its trend rate over the preceding four years. In the year preceding 
the crisis, growth of financial derivative assets was driven by valuation changes insofar as they 
grew by €1.04tn for the year while transactions rose by a comparatively small amount, €0.48tn.
In the year immediately after the crisis, financial derivative assets contracted. However, this one-
year fall was reversed in 2010 and indeed financial derivative assets are a larger component of 
total assets than they previously were at their height, in 2008. The abovementioned findings are 
summarised in the Table 4 below.