Mishkin 2011. pdf

rates rise, the domestic currency appreciates

.

When the nominal interest rate rises because of an increase in expected

inflation, we get a different result from the one shown in Figure 19-4. The rise

in expected domestic inflation leads to a decline in the expected appreciation

of the dollar, which is typically thought to be larger than the increase in the

domestic interest rate

i

D

.

5

As a result, at any given exchange rate, the relative

expected return on domestic (dollar) assets falls, the demand curve shifts to the

left, and the exchange rate falls from

E

1

to

E

2

as shown in Figure 19-7. Our

analysis leads to this conclusion: