Курс лекций по истории экономической мысли с древнейших времен до конца 80-х гг. ХХ века умэд пресс 1998

Рисунок 2. Рисунок 3.
Эта же ситуация иллюстрируется на графике сбережения-инвестиции (рис. 3). Кривые автономных от национального дохода инвестиций и определяемых уровнем национального дохода сбережений пересекаются в точке Е1. Дальнейшее увеличение общественного продукта приведет к росту сбережений. Причем в соответствии с Основным психологическим законом Кейнса по мере роста доходов склонность к сбережениям возрастает, т.е. сберегаемая часть национального дохода увеличивается. Инвестиции же не зависят от уровня производства. Поэтому, если экономика окажется в ситуации, характеризуемой точкой Е2, то существующий разрыв между сбережениями и инвестициями приведет к тому, что не вся продукция окажется реализованной. Это заставит производителей снижать уровень производства.


6.4.4. Мультипликатор.
Вернемся к Кейнсу. Так как динамика инвестиций является главным фактором уровня производства и занятости (потребительские расходы относительно стабильны), Кейнс анализирует зависимость между приростом инвестиций и приростом национального дохода, которая выражена в формуле:
1
Y = I * , (3)
1 - MPC
где Y - прирост национального дохода, вызванный приростом инвестиций (I), МРС=C/Y - предельная склонность к потреблению (отношение прироста потребительских расходов к приросту дохода). Показатель 1/(1-МPC) называется мультипликатором.
Термин "мультипликатор" впервые использовал английский экономист Р.Кан в 1931 г. У Кана речь идет об эффекте мультипликатора в сфере занятости. Он показал, что организация общественных работ государством ведет к увеличению расходов людей получивших работу; в свою очередь рост расходов стимулирует создание дополнительных рабочих мест уже в частном секторе. Таким образом, занятость возрастает на большую величину, чем создано первоначально рабочих мест.
Показатель мультипликатора в модели Кейнса указывает, на какую величину надо умножить первоначальный прирост инвестиций, чтобы определить размер прироста национального дохода, полученного в результате изменений в совокупных расходах общества. Чем больше данный показатель, тем выше степень зависимости изменений национального дохода от изменений совокупного спроса.
Одно уточнение. Необходимо всегда помнить, что в краткосрочных макроэкономических моделях инвестиции рассматриваются не как вложения капитала в производство, а как разновидность расхода. Поэтому увеличение национального дохода вследствие расширения инвестиций означает не то, что капиталовложения начали давать отдачу (это произойдет лишь в долгосрочной перспективе), а то, что доход возрос из-за увеличения совокупного спроса (что происходит в краткосрочном периоде).
Эффект мультипликатора объясняется тем, что первоначальные инвестиции оборачиваются доходами, которые (за вычетом сбережений) также тратятся и становятся частью совокупного спроса. Так продолжается до тех пор, пока процесс мультиплицирования доходов не затухнет. Из формулы 8 следует, что чем больше предельная склонность людей к сбережениям (и соответственно меньше величина MPC), тем меньше значение мультипликатора, а, следовательно и меньше зависимость величины национального дохода от изменений совокупного спроса. Надо иметь в виду, что в условиях полной занятости мультипликатор не действует, так как производство не может быть расширено из-за отсутствия свободных ресурсов. Происходит лишь межотраслевое перераспределение ресурсов без увеличения реального общественного продукта. Мультиплицирующее расширение совокупного спроса выражается в росте цен.
Именно через действие эффекта мультипликатора происходит выравнивание сбережений и инвестиций. Если инвестиции меньше сбережений, то эффективный спрос сокращает величину национального дохода, а это в свою очередь означает падение объемов сбережений. И наоборот, превышение инвестиций над сбережениями, ведет к росту национального дохода и к увеличению сбережений.


6.4.5. Теория предпочтения ликвидности.
Анализ процента как важнейшего фактора инвестиций приводит Кейнса на денежный рынок. В отличие от неоклассиков, Кейнс считает, что процент устанавливается не на рынке сбережений и инвестиций, а на рынке денег. Он вводит понятие “предпочтения ликвидности” (желание иметь у себя денежную наличность). Если в неоклассической модели накопление денежных запасов считается нерациональным, то по Кейнсу это накопление есть неизбежное следствие непрогнозируемости будущей хозяйственной ситуации, наличия хозяйственного риска. Люди, опасаясь нереализации деловых расчетов, неуверенные в будущем, хранят наличные деньги. Кроме того, наличие высоколиквидных финансовых активов может дать определенные преимущества при “игре” на финансовом рынке: наличные деньги могут понадобиться для быстрой скупки ценных бумаг при падения их курса.
Желание людей держать у себя денежные запасы зависит, по Кейнсу, от следующих мотивов:

• 
  необходимость осуществления покупок (трансакционный мотив);
  
• 
  на случай непредвиденных обстоятельств (мотив предосторожности);
  
• 
  спекулятивный мотив.
  

На первые два мотива указывали сторонники кембриджского варианта количественной теории денег. Спекулятивный мотив связан с колебаниями рыночной нормы процента вокруг “нормального” уровня.
Предположим, что на рынке присутствуют лишь два вида финансовых активов: наличные деньги и облигации, доходы по которым фиксированы относительно их номинальной стоимости. Процентная ставка в этом случае есть отношение дохода по облигации к ее рыночной стоимости. Причем, между изменениями курса облигаций и процентной ставкой существует обратная зависимость: чем дороже облигации, тем ниже процент, и наоборот. Предположим теперь, что ставка процента опустилась ниже нормального уровня. Люди в этом случае ожидают его повышения, что отрицательно скажется на курсе облигаций (их стоимость при росте процентной ставки уменьшится). Поэтому хозяйствующие субъекты в этой ситуации предпочитают хранить свои сбережения в денежной форме (нет смысла вкладывать средства в дешевеющие ценные бумаги). Напротив, при высокой ставке процента спрос на облигации возрастает, так как люди хотят сыграть на повышении их курса. В результате спрос на наличность уменьшается.
Отсюда легко выводится понятие “предпочтения ликвидности” - спроса на деньги, выражаясь языком современной экономической науки. Между склонностью к ликвидности и процентной ставкой существует обратная зависимость: чем выше процентная ставка, тем меньше желание людей держать свои активы в форме наличности, и наоборот.
Совокупный спрос на деньги, таким образом, складывается из двух частей: а) спроса для сделок, являющегося функцией от уровня национального дохода и б) спроса для спекуляций (функция нормы процента):
Dm = f (Y, R) (4)
Предпочтение ликвидности объясняется также и мотивом предосторожности. Ценные бумаги - рискованная форма вложения сбережений. Поэтому людям нужен своеобразный страховой фонд в виде наличности, которая считается нерискованным видом активов.


6.4.6. Денежный рынок и процентная ставка.
В кейнсианской модели цены не гибки. Поэтому увеличение денежной массы влияет на уровень производства не через рост цен, а через процентную ставку. Если неоклассики исследовали только “прямой” механизм влияния денежной массы на макроэкономические процессы, Викселль - и “прямой” и “косвенный” механизмы, то Кейнс акцентирует внимание лишь на “косвенном” механизме.
Процентная ставка может быть изменена либо вследствие изменения психологического настроя людей относительно их желания держать часть своих активов в денежной форме (сдвиг кривой спроса на деньги), либо в результате изменения денежной массы (сдвиг кривой предложения денег). Если процентная ставка установилась на уровне R1 (см. рис. 4), то ее снижение до уровня R2 состоится лишь либо при сдвиге кривой спроса на деньги влево (Dm2), либо в следствии сдвига кривой денежного предложения вправо (Sm2).
R Sm1 Sm2 R
Dm2
R1
R1
R2
Dm1 R2
M1 M2 I1 I2
M I