Курс лекций по истории экономической мысли с древнейших времен до конца 80-х гг. ХХ века умэд пресс 1998

Рисунок 4. Рисунок 5.

Из вышесказанного следует, что величина денежного предложения влияет на процентную ставку, а значит и на объем инвестиций. Так прирост количества денег в обращении c M1 до M2 понизил процентную ставку c R1 до R2 и увеличил уровень инвестиций с I1 до I2 (см. рис. 5).

Однако при очень низкой ставке процента спрос на деньги становится абсолютно эластичным, так как люди предпочитают наличные деньги всем прочим видам активов. Дж.Робертсон назвал эту ситуацию “ликвидной ловушкой”. Денежная эмиссия в такой ситуации бесполезна, ибо становится невозможным снизить рыночный процент. Экономисты до сих пор спорят верил ли сам Кейнс в возможность существования ликвидной ловушки в реальности или считал такую ситуацию чисто умозрительной.
В работе Кейнса можно найти два объяснения ликвидной ловушки. Во-первых, при низкой процентной ставке (а, значит, при высокой стоимости облигаций) участники рынка ценных бумаг ожидают ее повышения (уменьшения стоимости облигаций). Поэтому они не покупают дорогие на сегодняшний день облигации и держат свои активы в ликвидной форме (спекулятивный мотив). Во-вторых, низкая процентная ставка не покрывает риска хранения денег в ценны бумагах и в соответствии с мотивом предосторожности люди предпочитают держать сбережения в виде нерискованных наличных денег.

6.4.7. Уточнения и дополнения.
Если абстрагироваться от ряда экономических явлений, то по Кейнсу увеличение денежной массы в экономике приведет к росту эффективного спроса, а значит либо а) к увеличению производства без роста цен (экономика находится в состоянии неполной занятости), либо б) к росту цен без увеличения производства (при достижении полной занятости). Подобную теоретическую схему называют “упрощенной моделью Кейнса”. Графически она изображена на рисунке 6.
_ _
P AD3 AS P AD3 AS
AD2 AD2
AD1 AD1






Y Y