Economia del mercato mobiliare

Strumenti derivati 
Lo 
strumento derivato
o semplicemente 
derivato
(in inglese 
derivative
) in finanza è un titolo (
security
) 
che deriva (da cui il suo nome) il proprio valore da un altro asset finanziario oppure da un indice (ad 
esempio, azioni, indici finanziari, valute, tassi d'interesse o anche materie prime), detto 
sottostante
. 
Gli utilizzi principali degli strumenti derivati sono la copertura da un rischio finanziario (detta 
hedging
), 
l'arbitraggio (ossia l'acquisto di un prodotto in un mercato e la sua vendita in un altro mercato) e la spe-
culazione. 
Le variabili alla base della quotazione dei titoli derivati sono dette attività sottostanti e possono avere 
diversa natura: può trattarsi di azioni, di obbligazioni, indici finanziari, di 
commodity
 come il petrolio o 
anche di un altro derivato, ma esistono derivati basati sulle più diverse variabili - perfino sulla quantità 
di neve caduta in una determinata zona, o sulle precipitazioni in genere.
I derivati sono oggetto di contrattazione in molti mercati finanziari, e soprattutto in mercati al di fuori dei 
centri borsistici ufficiali, ossia in mercati alternativi alle borse vere e proprie, detti 
over the coun-
ter
 (OTC). 
Principalmente gli strumenti finanziari vengono usati per tre motivi: 
•
copertura dei rischi 
•
arbitraggio
•
speculazione
 
Copertura dai rischi 
In generale, si dice che chi acquista assume una 
posizione lunga
, nel senso che acquistando una 
merce o un titolo si espone al rischio che nel tempo il prezzo di mercato diminuisca (compro a 90, ma la 
quotazione scende gradualmente a 80); al contrario, si dice che chi vende assume una 
posizione corta
, 
nel senso che si espone al rischio di un rialzo del mercato (vendo oggi a 80, ma se avessi aspettato do-
mani avrei potuto vendere a 85). La copertura dei rischi avviene assumendo una posizione lunga per 
bilanciare il rischio insito in un'operazione che comporta l'assunzione di una posizione corta, e vice-
versa. 
Ad esempio, l'impresa 
A
stipula un contratto che la obbliga ad acquistare fra tre mesi una certa quantità 
di caffè a un prezzo fissato (posizione lunga); il rischio consiste nella possibilità che fra tre mesi il 
prezzo del caffè risulti minore di quello fissato. Per bilanciare il rischio, l'impresa 
A
assume una paral-
lela posizione corta impegnandosi a vendere, ad un soggetto 
B
che a sua volta si impegna ad acqui-
stare, quella stessa quantità di caffè a un prezzo un po' superiore a quello fissato nel primo contratto. In 
questo modo l'impresa 
A
rinuncia ai maggiori guadagni che deriverebbero da un forte rialzo del prezzo 
del caffè, ma si pone al riparo dal rischio di una sua diminuzione. 
Tali impegni a vendere e acquistare a termine sono strumenti derivati nel senso che hanno un loro pro-
prio mercato, ma eventuali guadagni e perdite scaturiscono da variazioni del prezzo del cosiddetto 
sot-
tostante
(nel caso dell'esempio è il prezzo del caffè), non del loro. Evidente la differenza con un'azione: 
se si acquista un'azione, il fattore decisivo è il prezzo dell'azione stessa; se si acquista un derivato, ciò 
che decide è il prezzo del sottostante. 
È alquanto intrigante anche se devo ammettere non è che l
’abbia capito benissimo