Economia del mercato mobiliare

Titoli di stato 
I titoli di Stato sono obbligazioni emesse periodicamente dal Ministero dell'Economia e delle Finanze 
per conto dello Stato con lo scopo di finanziare (coprire) il proprio debito pubblico o direttamente il 
deficit pubblico. I diritti di credito incorporati nel titolo possono essere corrisposti al sottoscrittore del 
prestito sia mediante lo scarto di emissione (ossia la differenza tra il valore nominale e il prezzo di 
emissione o di acquisto), sia mediante il pagamento di cedole (fisse o variabili) durante la vita del titolo. 
Alla scadenza dell'obbligazione lo Stato rimborsa il capitale iniziale. 
I 
Titoli di Stato zero coupon
: strumenti che non prevedono la corresponsione di cedole periodiche. La 
remunerazione è rappresentata dal rendimento implicito pari alla differenza tra il valore nominale a 
rimborso ed il prezzo di emissione. 
•
Buoni Ordinari del Tesoro (BOT) 
Sono titoli a breve termine che vengono emessi in asta competitiva con scadenza a 3, 6 e 12 mesi, 
o qualsiasi altra durata compresa entro l’anno (cosiddetti BOT flessibili). Al termine dell’anno il MEF 
pubblica il calendario per le emissioni dei dodici mesi successivi. I collocamenti avvengono di 
norma a metà mese per i titoli con scadenze a 1 anno e a fine mese per i titoli con scadenza a 6 
mesi. Le emissioni a 3 mesi avvengono, in
vece, nell’asta di metà mese ma solo se sussistono 
particolari esigenze di cassa da parte dello Stato, mentre le emissioni cosiddette flessibili 
avvengono quando le necessità di liquidità lo esigono. I titoli possono essere negoziati sul mercato 
MOT in modalità tel quel, ed i contratti sono regolati due giorni dopo la conclusione. 
•
Certificati del Tesoro Zero Coupon (CTZ) 
Sono titoli con durata pari a 24 mesi emessi tramite asta marginale mensilmente in 
concomitanza con i BOT a sei mesi. Sono negoziati sul mercato MOT in modalità tel quel ed i 
contratti sono regolati tre giorni dopo la conclusione.