Economia del mercato mobiliare

Rischi speculazione 
Tuttavia, si configurerebbe uno scenario nettamente diverso se il prezzo del caffè invece diminuisse. Lo 
speculatore A si troverebbe a dover effettuare l'acquisto a un prezzo più alto di quello di mercato. Non 
solo gli sarebbe poi difficile rivendere il caffè (in ogni caso, dovendolo vendere a un prezzo più basso, 
registrerebbe una perdita), ma potrebbe aver assunto un impegno eccessivo: l'importo da sborsare per 
acquistare il caffè sarebbe infatti nettamente maggiore di quanto aveva già pagato. 
Da notare la differenza con un investimento in azioni. Se si acquistano azioni per 100.000 euro, la per-
dita massima che si può subire non può superare l'importo versato. Si può invece acquistare un deri-
vato (si può cioè assumere l'impegno ad acquistare caffè, o altro) per 5.000.000 di euro versandone 
solo 100.000. Se però il prezzo diminuisse del 10%, da un lato per far fronte all'impegno si dovrebbero 
pagare 5.000.000 di euro, dall'altro rivendendo il sottostante (caffè o altro), si incasserebbero solo 
4.500.000 euro, con una perdita di 500.000 euro pari a cinque volte la somma originariamente impe-
gnata. Lo speculatore 
B
rischia quindi di trovarsi in una situazione di insolvenza, di fallire. 
È noto al riguardo il caso della tedesca MetallGesellschaft, che nel 1993 effettuò una simile specula-
zione confidando in un pronto rialzo del prezzo del petrolio, che stava calando, ma il prezzo invece con-
tinuò a diminuire. La società evitò il fallimento solo grazie a un'operazione di salvataggio per 1,9 miliardi 
di dollari organizzata da 150 banche tedesche e internazionali. 
Arbitraggio 
Un terzo uso è quello di effettuare arbitraggi. In tali casi, peraltro, si tratta essenzialmente di acquistare 
dove il prezzo è più basso per rivendere immediatamente 
dove il prezzo è più alto e l'effetto finale è 
quello di pareggiare i prezzi sui diversi mercati. 
Nascono nuovi derivati ogni giorno, con diversi profili finanziari e diversi gradi di sofisticazione. In 
gergo, i tipi standard vengono dette 
plain vanilla
, mentre i tipi più complessi sono detti 
esotici
. I tipi più 
noti e diffusi sono: 
•
futures; 
•
forward rate agreement; 
•
swap, soprattutto Interest Rate Swap e currency swap; 
•
opzioni.