Bajardi : Sharopov Navro'z Mavzu : Optimal kopital strukturasi Reja

An'anaviy yondashuv

An'anaviy yondashuv kapital narxining uning tarkibiga va korxona rivojlanishining ma'lum bir davrida uni optimallashtirish imkoniyatlariga bevosita bog'liqligini mavjudligini nazarda tutadi

An'anaviy yondashuv, qarz mablag'larini jalb qiladigan korporatsiya (ma'lum darajagacha) bozor tomonidan uzoq muddatli qarz mablag'lari bo'lmagan firma bilan taqqoslaganda yuqori deb taxmin qiladi.

Optimallashtirish mezonlari - bu kapital narxini minimallashtirish, bu esa boshqa narsalar teng bo'lganda, korxonaning bozor qiymatining oshishiga olib keladi.Kapital qiymati uning o'zi va uning qarz olgan tarkibiy qismining narxiga bog'liq. Kapital tarkibi o'zgarganda, ushbu manbalarning narxi o'zgaradi. Mablag'lar manbalarining umumiy ulushidagi kapital ulushining biroz o'sishi qarz mablag'lari ulushining oshishi bilan o'z manbalari narxining o'sishiga sezilarli ta'sir ko'rsatmaydi, o'z kapitali narxi o'sishni boshlaydi va qarz kapitalining narxi avvalgidek o'zgarishsiz qoladi, keyin esa o'sishni boshlaydi. Shunday qilib, kapitalning eng maqbul tuzilishi mavjud bo'lib, unda kapitalning o'rtacha tortilgan narxi minimal darajaga ko'tariladi va korxonaning bozor qiymati maksimal darajaga ko'tariladi.

Qarzga olingan kapitalning qiymati, uning qiymatidan qat'i nazar, past tavakkalchilik tufayli kapital qiymatidan past bo'ladi: kd

Qarz mablag'lari ulushining biroz oshishi bilan qarz kapitalining qiymati o'zgarishsiz qoladi yoki hatto pasayadi: korporatsiyaning ijobiy bahosi investorlarni jalb qiladi, va undan kattaroq kredit arzonroq bo'ladi.

Kapitalning o'rtacha tortilgan qiymati o'z kapitali va qarz kapitalining narxi va ularning og'irliklari (WACC \u003d kdD / V + ks x (VD) / V) dan aniqlanganligi sababli, qarz kapitalining arzonlashishi bilan ortib borishi bilan WACC ning o'rtacha og'irligi ma'lum darajaga * kamayadi, va keyin u qiymat ko'tarilishi bilan ko'tarila boshlaydi. va qarz nisbati o'zgarishi bilan qarz kapitali o'zgaradi - ortadi.

Hozirda eng ko'p tan olingan: