01 Ruziev-Ghosh indd

jUNE 2009 13
time spent on clearing payments was reduced from several weeks 
to two days; this was further reduced to one hour toward the end of 
1995. To decrease the exposure of the system to operational risk, 
an automated backup system with secure software and hardware 
was put in place in 1997. From 2001 to 2004, the payments sys-
tem functioned on a near-real-time basis. And finally, the gradual 
modernization of the payments system was completed in May 2004 
with the introduction of a real-time gross settlement system (CBU, 
2007b; IMF, 2007, p. 7).
 
Retail banking was extremely underdeveloped under central 
planning. No mechanism of clearing similar to check clearing was 
in existence. Therefore, unlike the enterprise sector, the household 
sector’s transactions were almost exclusively carried out in cash 
money (notes and coins). The underdeveloped nature of personal 
banking services also meant that the households saw their bank 
deposits only as a store of value. Unfortunately, the modification 
and modernization of payment instruments in the retail-banking 
sector was not prioritized in Uzbekistan and, therefore, was not 
initiated until 2002. As shown in Table 3, during the first ten years 
of transition, that is, from 1992 to 2002, commercial banks collec-
tively issued only about 139,000 plastic debit cards, and installed 
only 124 automated teller machines (ATMs). Amazingly, during 
the same period, the number of payment terminals installed across 
the country by retail outlets was only 514.
The new ways of promoting banking habits among the popu-
lation, which envisaged payment of wages to employees’ bank 
accounts and issuing of plastic debit payment cards, was initiated 
by the authorities in 2002. As a result, over the past four years the 
total number of plastic card issued has increased exponentially. The 
total number of cards issued grew from 405,000 in 2004, to about 
2.2 million in 2005, increased to 3.2 million in 2006, and reached 
3.7 million in 2007. The number of installed service terminals 
increased from 872 in 2002 to 15,611 in 2007. Unfortunately, the 
number of ATMs has hardly increased during these years.
The introduction of efficient payment clearing instruments (such 
as an electronic clearing mechanism for plastic debit and credit cards, 
check clearing, direct debit/credit instruments, etc.) allow households 

---

14 PROBLEMS OF ECONOMIC TRANSITION
to use their deposits to effect transactions. In other words, house-
hold deposits can be used not only as a store of value but also as a 
means of effecting payments. This in turn should gradually increase 
banking habits and promote confidence in banks. However, as will 
be discussed in the next section, owing to low confidence in banks, 
which is triggered by a persistent shortage of cash money in com-
mercial banks and the absence of a well-developed chain of retail 
outlets that can accept cards, it is unrealistic to expect that plastic 
debit cards will become popular in the short run. In the long run, 
however, these innovations are likely to lead to increasing popularity 
of bank deposits among the general population, but it is a matter of 
debate how long this “long run” will be.