Тошкент давлат иқтисодиёт университети ва

Рис.4. Сравнительный анализ денежных предложений в экономику (в%)²³

При анализе денежного предложения в экономику по теории М.Fridman (темп роста объема реального ВВП и уровень инфляции) было определено, что между фактической денежной массой и денежной массой по теории существует ощутимая разница (рис.5).

80
60
40
20
0
Денежная масса по теории Фридмана, в % Фактическая денежная масса (М2), в %
Рис.5. Теория денежного предложения Фридмана²⁴
Из сведений рисунка видно, что размах вариации между темпами роста фактической денежной массы и денежного предложения по теории Фридмана в 2004-2016 годах составила в среднем от 15% до 30%, а в течении 2017 и за 9 месяцев 2018 года составила в среднем 10,5%.
При анализе денежных предложений в экономику по темпам роста реальной денежной массы и темпам роста реального ВВП наблюдалась тенденция непропорциональности (табл.3). Как видно из таблицы, в течение долгих лет между реальной денежной массой и темпом роста ВВП сохранялась тенденция непропорциональности. Эта тенденция особенно резко проявилась в 2005 и 2007 годах в период высокого темпа роста


²³ Расчеты автора на основе исследования.
²⁴ Расчеты автора на основе исследования.
реальной денежной массы (в среднем 61,0%). Темп роста реального ВВП в эти периоды составлял, соответственно, 7,0% и 9,5%. С 2017 года в результате осуществляемых коренных экономических реформ эта тендения проявляет свои положительные результаты. То есть, по итогам девяти месяцев 2018 года противоречия между темпами роста реальной денежной массы и ВВП исчерпались.

Таблица 3

Динамика денежной массы, инфляции и роста ВВП²⁵