The intelligent

Таблица 18.8б. Курс акций и прибыль компаний Whiting и Willcox & Gibbs за десять лет 
К о р п о р а ц и я W h i t i n g 
К о р п о р а ц и я W i l l c o x & G i b b s 
Г о д 
П р и б ы л ь н а 
( д о л л . ) 
о д н у а к ц и ю * 
Д и а п а з о н р ы н о ч н ы х ц е н 
П р и б ы л ь н а о д н у а к ц и ю 
( д о л л . ) 
Д и а п а з о н р ы н о ч н ы х ц е н 
1970 
1,81 
0,34 
1969 
2,63 
0,05 
1968 
3,63 
0,35 
1967 
3,01 
0,47 
1966 
2,49 
0,41 
1965 
1,90 
0,32 
1964 
1,53 
0,20 
1963 
0,88 
0,13 
1962 
0,46 
0,04 
1961 
0,42 
0,03 
а Год
 заканчивается 30 апреля. 

---

528 РАЗУМНЫЙ ИНВЕСТОР 
Динамика прибыли компании Whiting свидетель­
ствует о ее стабильном и довольно впечатляющем 
росте: с 41 цента на акцию в 1960 году до 3,63 долл. 
в 1968 году. Но не было никаких гарантий того, что та­
кой рост будет продолжаться бесконечно долго. В итоге 
так и случилось: прибыль снизилась до 1,77 долл. 
в 1970 году. Однако это снижение отражает только 
общий спад в экономике, и не больше. Но цена акций 
реагировала по-иному, снизившись примерно на 40% 
от высокого (43,5) уровня в 1968 году на момент за­
крытия в 1969 году. Наши аналитики могли бы обра­
тить внимание на то, что акции представляли собой 
привлекательный объект для инвестиций среди ком­
паний "второго эшелона" — вполне приемлемый для 
активного инвестора. 
Последствия. В 1970 году компания Willcox & 
Gibbs понесла небольшие убытки. Цена ее акций зна­
чительно упала — до 4,5, но в феврале 1971 года вы­
росла до 9,5. Нам тяжело найти объяснение такому 
росту со статистической точки зрения. Акции ком­
пании Whiting также несколько упали в цене — до 
16,75 в 1970 году. (При этой цене ее акции продава­
лись практически по стоимости ее оборотных акти­
вов.) Прибыль компании в июле 1971 года составила 
1,85 долл. на одну акцию. В начале 1971 года цена 
увеличилась до 24,5. Этот рост был достаточно зна­
чительным, но акции, в соответствии с нашими стан­
дартами, перестали быть "выгодными"*. 
* Корпорация Whiting впоследствии стала дочерней компани­
ей Wheelabrator-Frye, а в 1983 году изменила акционерную 
форму собственности на частную. Компанией Willcox & Gibbs 
сейчас владеет компания Group Rexel, производитель электро­
оборудования, которая является подразделением Pinault-
Printemps-Redoute Group of France. Акции Rexel котируются 
на Парижской фондовой бирже. 

---