166
Глава 13. Механизм принятия решений на рынке ценных бумаг
1. Механизм принятия решений на РЦБ
2. Управление портфелем ценных бумаг
1. Механизм принятия решений на РЦБ
(
Для того, чтобы инвестору принять
правильное решение о купле-
продаже ценных бумаг, в конкретный период времени, он может
использовать в качестве механизмов принятия
решений на рынке ценных
бумаг:
-
фундаментальный анализ;
-
технический анализ;
-
диверсификацию портфеля ценных бумаг.
Исторически сложилось два направления инвестиционного анализа на
фондовом рынке: фундаментальный и технический анализ.
Фундаментальный анализ включает две части:
1.
Анализ макроэкономической ситуации по таким показателям,
как: темпы роста ВВП, национального дохода, уровень безработицы, уровень
инфляции в стране и регионе, объемы и динамика инвестиций и сроки их
окупаемости.
2.
Анализ финансового состояния предприятий - эмитентов ценных
бумаг по совокупности показателей и коэффициентов, его характеризующих.
Фундаментальный анализ основывается на полной оценке эмитента:
его дохода, положения на рынке (в основном
через показатель объема
продаж), активов и пассивов, нормы прибыли на собственный капитал,
ликвидности и платежеспособности и ряда других показателей,
характеризующих эффективность его деятельности. Базой являются балансы,
отчеты о прибылях и убытках, другие материалы, публикуемые компанией. С
помощью фундаментального анализа
делается прогноз дохода, который
167
определяет будущую стоимость акции и, следовательно,
может влиять на
цену. Данные фундаментального анализа являются основой для разработки
рекомендаций по целесообразности покупок или продаж в конкретный
период времени тех или иных видов ценных бумаг.
Технический анализ, напротив, предполагает,
что все бесчисленные
фундаментальные признаки суммируются и отражаются в ценах акций
фондового рынка. Главное положение, являющееся основой технического
анализа заключается в том, что в движении биржевых курсов уже отражена
вся информация, которая впоследствии публикуется в
отчетах фирмы и
является важнейшим объектом фундаментального анализа. Основной объект
технического анализа - спрос и предложение на ценные бумаги, динамика
объемов операций по их купле-продаже, динамика курсов ценных бумаг.
Технический
анализ использует диаграммы, гистограммы и другие
технические фигуры, с помощью которых методом экстраполяции динамика
цен прошлого переносится на графическое поле в будущее для прогноза
состояния курсовой стоимости ценных бумаг.
Таким образом, между техническим и фундаментальным анализом нет
больших
расхождений.
Технический
анализ
применяется
чаще
аналитическими центрами и специалистами фондового рынка. У
технического анализа есть следующие преимущества:
-
техническая легкость;
-
быстрота проведения;
-
пригодность для большего числа акций, чем при осуществлении
фундаментального анализа.
Технический анализ проводят специалисты инвестиционного анализа.
Результаты фундаментального анализа становятся особым продуктом и
одновременно товаром фондового рынка и в форме бюллетеней и отчетов
они продаются участникам рынка.
168
Управляющий на рынке ценных бумаг
либо управляют активами
компаний, представленными в виде ценных бумаг, либо - портфелями
ценных бумаг и их состоянием.
Do'stlaringiz bilan baham: