Рынок ценных бумаг ижевск 2020

Глава 14. Инвестиционная деятельность кредитно-финансовых 
институтов на рынке ценных бумаг (западные и российская модели) 
1. Инвестиционная деятельность 
2. Инвестиционные институты 
1. Инвестиционная деятельность
 
Инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг - это 
инвестирование финансовых средств в покупку ценных бумаг такими 
институциональными инвесторами как: 
1. 
коммерческие банки; 
2. 
инвестиционные компании и инвестиционные фонды; 
3. 
страховые компании; 
4. 
пенсионные 
фонды 
(как 
государственные, 
так 
и 
негосударственные); 
5. 
аудиторские фирмы. 
При этом инвесторы 1, 3 и 4 являются ограниченными инвесторами по 
вложению своих свободных активов в ценные бумаги, а 1 и 2 группы - могут 
быть и стратегическими инвесторами, цель которых - приобретение
контрольных пакетов для руководства деятельностью акционерных обществ. 
Роль инвесторов и деятельности ряда посредников рынка определяет 
особенности западных моделей участия кредитно-финансовых институтов в 
различных странах. Так, Немецкая модель - это высоколиквидный фондовый 
рынок с участием универсальных коммерческих банков в качестве основных 
посредников для инвесторов - физических лиц. Рынок ценных бумаг на 95-
96% является здесь биржевым, где и сосредоточена основная торговля. 
Американская модель (рынок низких рисков для инвесторов) - 
ориентирована на сочетание организованного биржевого и не биржевого 
рынка; определяющую роль в инвестиционной деятельности играют на нем 
брокерско-дилерские фирмы, пенсионные и инвестиционные фонды. 
Международный активный перелив капитала идет через фондовые биржи 

---

173 
(основная - Нью-Йоркская) и через систему НАСДАК. В России: РЦБ только 
формируется и является низколиквидным. По преимущественной доле он 
является не биржевым, т.к. свыше 90% акций обращается вне бирж. На 
биржах торгуют 400 видами ценных бумаг эмитентов, а только акционерных 
обществ в России по разным оценкам - свыше 30 тысяч. Работа на рынке 
ценных бумаг коммерческих банков идет только с государственными 
ценными бумагами и акциями компаний "Голубых фишек" (это акции 
крупнейших эмитентов). 
За рубежом функционируют развитые, стабильно работающие 
фондовые рынки и их участники. В России РЦБ - это формирующийся 
рынок, где проходят становления все финансово-кредитные институты, они 
нарабатывают свои механизмы работы здесь впервые 
2. За рубежом РЦБ - это высоколиквидный рынок, что стимулирует 
большие обороты в торговле ценными бумагами в целом, в том числе у 
финансово-кредитных институтов. В России РЦБ - это низколиквидный 
рынок, где лишь незначительное количество ценных бумаг (3-5%) - является 
высоколиквидными, поэтому рынок отличается небольшим оборотом 
торговли. 
3. За рубежом до 80-90% оборотов - это биржевые рынки открытой 
публичной торговли ценными бумагами В России преимущественно (до 
90% всех ценных бумаг) - это не биржевой рынок, поэтому здесь отсутствует 
полнота информации об эмитентах и результатах их деятельности, а так же о 
деятельности финансово-кредитных институтов 
4. 
В 
развитых 
западных 
странах 
рынок 
отличается 
сформировавшимися структурой и приоритетностью роли кредитно-
финансовых институтов в отдельных странах, 
Например, в Германии - ведущей ролью универсальных коммерческих 
банков; 
В Великобритании –ведущей ролью брокерско-дилерских фирм; 

---

174 
В США –ведущей ролью инвестиционных и пенсионных фондов, 
брокеров. 
Основная доля их инвестиций делается в корпоративные ценные 
бумаги, как акции США, так и евроакции, а так же акции и облигации 
иностранных эмитентов в условиях активизации международного перелива 
капитала через фондовый рынок. Российская 
модель 
отличается 
отсутствием ярко выраженной приоритетности в деятельности кредитно-
финансовых институтов РЦБ. Основная доля их инвестиций - в 
государственные ценные бумаги и "голубые фишки".