Mamlakatimizda ijtimoiy-iqtisodiy islohotlarni samarali amalga oshirish

2-misol. Imtiyozli aksiyaning moliyalashtirish bahosini hisoblash. 
San Antonio Edison har bir aksiya uchun yillik dividend miqdori 4.25 dollarga 
teng bo‘lgan imtiyozli aksiya emissiya qildi. 2011-yil 24-avgustda aksiyaning har 
birining bahosi 58.50 dollarga teng bo‘ldi. Agar firma yangi emissiya qilgan 
aksiyalarni yuqoridagi shartlar bilan sotsa har bir aksiya uchun tranzaksion 
xarajatlar 1.375 dollarga teng bo‘ladi. Imtiyozli aksiyaning eng so‘nggi yopilish 
narxiga asoslansa, imtiyozli aksiyani moliyalashtirish bahosi qanday bo‘ladi? 
1-qadam:yechim strategiyasini shakllantirish 

---

179 
Imtiyozli aksiyalarni moliyalashtirish bahosini, yuqorida obligatsiyani uning 
baholanish formulasi yordamida hisoblaganimizdek, imtiyozli aksiya narxining 
asosiy baholanish formulasi yordamida hisoblanadi. Shunday qilib, imtiyozli 
aksiyaning bahosi (5) tenglamadan foydalanilgan holda hisoblanadi: 
Imtiyozli aksiya bahosi 
𝑟
𝑝𝑠
= 
𝑖𝑚𝑡𝑖𝑦𝑜𝑧𝑙𝑖 𝑎𝑘𝑠𝑖𝑦𝑎𝑑𝑎𝑛 𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑
ℎ𝑎𝑟 𝑏𝑖𝑟 𝑖𝑚𝑡𝑖𝑦𝑜𝑧𝑙𝑖 𝑎𝑘𝑠𝑖𝑦𝑎𝑑𝑎𝑛 𝑠𝑜𝑓 𝑡𝑢𝑠ℎ𝑢𝑚
Har bir imtiyozli aksiya uchun sof tushum imtiyozli aksiya sotilgan narx va har bir 
aksiya uchun tranzaksion xarajatlar o‘rtasidagi farq sifatida hisoblanadi.
2-qadam: raqamlarni ishga solish
(5) tenglamadan foydalanib quyidagilarni kiritib chiqamiz va natijada yangi 
emissiya qilingan imtiyozli aksiya bahosi quyidagiga teng bo‘ladi: 
Imtiyozli aksiya bahosi 
𝑟
𝑝𝑠
= 
$4.25
($58.50−$1.375)
= 0.0744 yoki 7.44% 
3-qadam: natijalarni baholash
Agar San Antonio Edison imtiyozli aksiyani bugun emissiya qilganida, har bir 
aksiyani 58.50 dollardan sotgan bo‘lar edi (tasavvur qilamiz imtiyozli aksiyalarga 
ham boshqa aksiyalar kabi dividendlar to‘lab beriladi). Shunga qaramay, 
aksiyalarni bozorga joylashtirish uchun investitsion bankka har bir aksiya uchun 
1.375 dollardan tranzaksiya xarajatlarini to‘lab beradi. Shunday ekan, emissiya 
qilingan imtiyozli aksiyalarni sotish uchun firma imtiyozli aksiyalar bilan 
moliyalashtirishni amalga oshirish uchun qo‘shimcha ravishda 7.44% xarajatni 
amalga oshiradi. 
Oddiy aksiyalar 2 holat bo‘yicha yagonadir. Birinchidan,