Mamlakatimizda ijtimoiy-iqtisodiy islohotlarni samarali amalga oshirish

3-misol. Oddiy aksiyaning moliyalashtirish bahosini hisoblash 
Talbot Korporatsiyasining aksiyadorlari o‘tgan yili har bir aksiyaga 2 dollardan 
dividend olganlari va dividend darajasining 10% ga o‘sishi mumkinligini hisobga 
olgan holda kelasi yil har bir aksiya uchun 2.20 dollardan dividend olishni 
kutmoqdalar. Tahlilchilarning fikricha yaqin kelajakka qadar dividendlar darajasi 
10% dan o‘sib boradi. Agar Talbot Korporatsiyasi yangi oddiy aksiyalarni 
emissiya qilsa, ularni sotish uchun har bir aksiyaga 7.50 dollardan xarajat qiladi. 
Eng so‘nggi oddiy aksiyaning yopilish narxiga asosan oddiy aksiyaning bahosi 
firma uchun qancha bo‘ladi? Yangi emissiya qilingan aksiyalarning bahosi 
qanday? 
1-qadam:yechim strategiyasini shakllantirish 
Oddiy aksiyalarni moliyalashtirish bahosi, yuqorida obligatsiyani uning baholanish 
formulasi yordamida hisoblaganimizdek, oddiy aksiya narxining asosiy baholanish 
formulasi yordamida hisoblanadi. Oddiy aksiyaning bahosini hisoblaganimizda, (7) 
formuladan foydalanamiz: 
𝑂𝑑𝑑𝑖𝑦 𝑎𝑘𝑠𝑖𝑦𝑎𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑏𝑎ℎ𝑜𝑠𝑖 (𝑘
𝑐𝑠
)
= 
𝑜𝑑𝑑𝑖𝑦 𝑎𝑘𝑠𝑖𝑦𝑎𝑑𝑎𝑛 𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑
ℎ𝑎𝑟 𝑏𝑖𝑟 𝑎𝑘𝑠𝑖𝑦𝑎𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑛𝑎𝑟𝑥𝑖
+ 
𝑜
′
𝑠𝑖𝑠ℎ 𝑑𝑎𝑟𝑎𝑗𝑎𝑠𝑖 (𝑔
)
 
Agar Talbot Korporatsiyasi yangi aksiyani emissiya qilganida, 7.50 dollar 
tranzaksion xarajatlarni amalga oshirgan bo‘lar edi. U holda yangi aksiyaning 
bahosi (8) formula orqali hisoblangan bo‘lar edi: 
𝑜𝑑𝑑𝑖𝑦 𝑎𝑘𝑠𝑖𝑦𝑎𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑏𝑎ℎ𝑜𝑠𝑖 (𝑘
𝑛𝑐𝑠
)
= 
𝑜𝑑𝑑𝑖𝑦 𝑎𝑘𝑠𝑖𝑦𝑎𝑑𝑎𝑛 𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑
ℎ𝑎𝑟 𝑏𝑖𝑟 𝑎𝑘𝑠𝑖𝑦𝑎𝑑𝑎𝑛 𝑠𝑜𝑓 𝑡𝑢𝑠ℎ𝑢𝑚
+ 
𝑜
′
𝑠𝑖𝑠ℎ 𝑑𝑎𝑟𝑎𝑗𝑎𝑠𝑖 (𝑔
) 
Har bir aksiyani sotishdan sof tushum har bir aksiyaning bahosi va yangi aksiyani 
emissiya qilish uchun qilingan tranzaksion xarajatlar o‘rtasidagi farqdir.
2-qadam: raqamlarni ishga solish

---

181 
(7) tenglamadan foydalanib quyidagilarni kiritib chiqamiz va yangi emissiya 
qilingan oddiy aksiya bahosi quyidagiga teng bo‘ladi: 
Oddiy aksiya bahosi 
(𝑘
𝑐𝑠
)
= 
$2.20
$50.00
+ 0.10 = 0.144 yoki 14.4% 
Yangi emissiya qilingan aksiyaning bahosi har bir aksiyadan sof tushumni hisobga 
olgan holda quyidagi ko‘rinishga ega bo‘ladi: 
Oddiy aksiya bahosi 
(𝑘
𝑛𝑐𝑠
)
= 
$2.20
($50.00−$7.50)
+ 0.10 = 0.1518 yoki 15.18%