Mamlakatimizda ijtimoiy-iqtisodiy islohotlarni samarali amalga oshirish

 
 
Mister Bagehot portfelidagi foyda 
𝑅
𝑃
= 10% + 𝐹 + (
1
𝑁
𝜖
1
+
1
𝑁
𝜖
2
+
1
𝑁
𝜖
3
+ ⋯ +
1
𝑁
𝜖
𝑁
)
 
Biz oldin estlaganimizdek, N cheksiz oshgani sari, 3-qator tenglama 4 
qiymati ham 0 ga teng bo’ladi. Shuningdek, qimmatbaho qog’ozlarning soni juda 
ham kata bo’laganida, Walter Bagehotning portfelidagi foyda quyidagicha: 
𝑅
𝑝
= 10% + 𝐹
(4) 
Diversifikatsiya uchun kalit tenglama 4 da ko’rsatilgan. 2-qator 
sistemalashgan riski saqlanib qolingan payta, 3-qator sistemalashmagan riski 
yo’qolib boradi.
Bu 18.2- rasmda ko’rsatilib o’tilgan. F kaktordagi variatsiya orqali 
qoplangan sistematik risk diversifikatsiya orqali kamaymaydi. Bunga teskari 
tarzda, sistemalashmagan risk esa qimmatbaho qog’ozlar qo’shilib borilgani sari 
kamayib boradi. Bizning natijamiz esa oldingi bo’limning diversifikatsiyalash 
misoliga o’xshash. Oldingi bo’limda biz nodiversifikatsion va sistematik risklar 
qimmatbaho qog’ozlar orasidagi positive kovariatsiyalardan vujudga keladi deb 
aytib o’tgan edik. Bu bo’limda esa aytishimiz mumkinki, sistematik risklar F, 
umumiy faktorlar orqali vujudga keladi. Chunki, umumiy faktorlar positive 
kovariatsiyalrga saba bo’ladi va ikki bo’lim argumentlari bir-biriga o’zro 
paralleldir.
Umumiy risk
,
𝜎
2
𝑝
Kutilmagan
risk 
 
Sistematik 
risk 
N, portfeldagi
qimmatbaho qog’ozlar soni
 
2-qator tenglama 
10.4 
1-qator tenglama 
10.4 
3-qator tenglama 
10.4 

---

170 
Portfeldagi qimmatbaho qog’ozlarning soni oshgani sari, umumiy risk ham 
kamayib boradi. Bu kamayish faqat sistemalashmagan riskli komponentda sodir 
bo’ladi. Sistematik risk diversifikatsiya orqali tasir ko’rsatmaydi.
18.2-rasm.