“Moliya” kafedrasi

 
 
Mister Bagehot portfelidagi foyda 
 
 
 
 
 
 
Biz  oldin  estlaganimizdek,  N  cheksiz  oshgani  sari,  3-qator  tenglama  4 
qiymati ham 0 ga teng bo’ladi. Shuningdek, qimmatbaho qog’ozlarning soni juda 
ham kata bo’laganida, Walter Bagehotning portfelidagi foyda quyidagicha: 
                                              (4) 
Diversifikatsiya  uchun  kalit  tenglama  4  da  ko’rsatilgan.  2-qator 
sistemalashgan  riski  saqlanib  qolingan  payta,  3-qator  sistemalashmagan  riski 
yo’qolib boradi.  
2-qator tenglama 
10.4 
 
1-qator tenglama 
10.4 
 
3-qator tenglama 
10.4 
 

---

170 
 
Bu  18.2-  rasmda  ko’rsatilib  o’tilgan.  F  kaktordagi  variatsiya  orqali 
qoplangan  sistematik  risk  diversifikatsiya  orqali  kamaymaydi.  Bunga  teskari 
tarzda,  sistemalashmagan  risk  esa  qimmatbaho  qog’ozlar  qo’shilib  borilgani  sari 
kamayib  boradi.  Bizning  natijamiz  esa  oldingi  bo’limning  diversifikatsiyalash 
misoliga  o’xshash.  Oldingi  bo’limda  biz  nodiversifikatsion  va  sistematik  risklar 
qimmatbaho  qog’ozlar  orasidagi  positive  kovariatsiyalardan  vujudga  keladi  deb 
aytib  o’tgan  edik.  Bu  bo’limda  esa  aytishimiz  mumkinki,  sistematik  risklar  F, 
umumiy  faktorlar  orqali  vujudga  keladi.  Chunki,  umumiy  faktorlar  positive 
kovariatsiyalrga  saba  bo’ladi  va  ikki  bo’lim  argumentlari  bir-biriga  o’zro 
paralleldir.