“Moliya” kafedrasi

Kutilayotgan foydaning o’rtacha qiymati 
 
Beta x F larning o’rtacha qiymati                            (4) 
F 
Kutilmagan risklarning o’rtacha qiymati 
+
 
Yuqoridagi tenglama umuman to’g’ridan to’g’ri sanaladi. Birinchi qator bu 
alohida  qimmatbaho  qog’ozning  kutilayotgan  foydasining  o’rtacha  qiymati. 
Ikkinchi  qator  qavs  ichidagi  birliklar  esa  alohida  qimmatbaho  qog’oz  betasining 
o’rtacha  qiymatini  ifodalaydi.  Bu  o’rtacha  qiymat,  o’z  navbatida,  F  factor  orqali 

---

168 
 
ko’payadi. Uchinchi qator esa yakka qimmatbaho qog’ozlar  kutilmagan riskining 
o’rtacha qiymatini aks ettiradi.  
Tenglama  4da  nomalumlik  qayerda  vujudga  keladi?  Birinchi  qator 
tenglamasida hech qanday no’malumlik mavjud emas, chunki  har bir qimatbaho 
qog’oz  foydasining  kutilgan  qiymati  faqat  o’sha  yerda  kuzatiladi.  No’malumlik 
faqat  F  faktor  orqali  ikkinchi  qator  tenglamasida  keltirilgan.  Bunda,  biz  F  ning 
kutilgan  qiymatini  nol  deb  qabul  qilsak,  ma’lum  vaqt  davomida  uning  qiymati 
qanchaga teng bo’lishini esa bilmaymiz. Keying no’malumlik esa uchinchi qatorda 
 kutilmagan risk orqali kuzatiladi.