Mishkin 2011. pdf

Bank Holding

Companies

4

Since 1992, the practice of reviewing legislation governing Canada s chartered banks has been

extended to reviewing legislation governing all federal financial institutions.

5

See also Fred Daniel, Recent Changes to Canada s Financial Sector Legislation,

Bank of Canada

Review

, Winter 2002 2003: 3 16.

6

The new legislation introduced a holding company regime for Canada s insurance companies as well.

Under the legislation, insurance holding companies are required to have an investment in at least one

life insurance company and are regulated under the Insurance Companies Act. Bank holding compa-

nies are regulated under the Bank Act and are required to have an investment in at least one bank.

---

undertaken by less-regulated, non bank-affiliated companies held by the holding

company parent rather than the regulated operating bank; and (3) the holding

company model provides bank financial groups increased flexibility to achieve

economies of scale and scope through strategic partnerships, alliances, and joint

ventures.

7

The big advantage of the new regime for establishing holding companies is that

financial groups will be able to move parts of their heavily regulated business into

less-regulated affiliates under a common holding company. The holding company,

however, would be a viable option for financial groups, if the transition to a hold-

ing company would be tax-neutral and without increased costs or regulatory

burdens. If, for example, additional taxes or heavier regulation were to arise as a

result of a restructuring into a holding company, then the holding company option

wouldn t be feasible. For this reason, the new legislation also provides a set of

transitional rules to address unintended cost consequences that would be triggered

by the transition to a holding company.

A second item of the 2001 legislation pertains to the type of investments federally

regulated financial institutions are allowed to make. At present, there is a restric-

tive list of activities beyond banking that banks, for example, can get involved in.

The new legislation, however, provides greater flexibility for bank involvement in

the information technology area (and, in particular, the Internet and wireless tech-

nology). It permits bank financial groups to establish and operate information ser-

vices entities utilizing recent advances in Internet and wireless banking and voice

recognition technologies.

New information technologies are critical to the ability of Canadian banks

and insurance companies to provide new financial products and services and

adapt to the changing marketplace. Although bank and insurance company

involvement in the information technology area is subject to regulation, the new

permitted investment regime will enhance the ability of banks and insurance

companies to pursue strategic alliances and joint ventures and will further accel-

erate the technological advances that are already taking place and revolutionize

the financial services sector.

A third policy measure that can significantly change the face of competition in

Canada s financial services marketplace is the new ownership regime that

enables investors to take a greater equity interest in widely held bank financial

groups, by expanding the definition of widely held. In particular, the 2001

legislation increased the limit (that was in place since 1967) a single shareholder

can own of a widely held financial institution (either a bank holding company

or a bank subsidiary under the holding company) from 10% of any class of

shares to 20% of voting shares and 30% of nonvoting shares. The new legisla-

tion, however, does not permit a single shareholder to own more than 10% of

both a bank holding company and a bank subsidiary under the holding com-

pany at the same time. Moreover, acquisitions of more than 10% are subject to

approval by the Minister of Finance based on a fit and proper person test.

The new legislation also includes a three-tiered ownership regime. Small banks

(those with equity capital under $1 billion) don t have to be widely held and can

be wholly owned (have one particular investor own 100% of their shares).

C H A P T E R 1 1

Banking Industry: Structure and Competition

283