Mishkin 2011. pdf

MONEY MARKET MUTUAL FUNDS

Money market mutual funds issue shares that

are redeemable at a fixed price (usually $1). For example, if you buy 5000 shares

for $5000, the money market fund uses these funds to invest in short-term money

market securities (treasury bills, certificates of deposit, commercial paper) that pro-

vide you with interest payments. Although money market fund shares effectively

function as deposits that earn interest, they are not legally deposits and so are not

insured by the CDIC.

In the U.S., money market mutual funds also offer chequing privileges, effec-

tively functioning as chequing account deposits. For this reason, money market

mutual funds in that country have experienced extraordinary growth since 1971,

when they first appeared. Currently, their assets are around US$3 trillion. As con-

sumers shift to mutual funds, deposit-taking financial institutions (throughout the

world) risk losing a low-cost source of funds.

The first money market mutual fund was created by two Wall Street mavericks,

Bruce Bent and Henry Brown, in 1970. In a supreme irony, risky investments by

a money market mutual fund founded by Bruce Brent almost brought down the

money market mutual fund industry in the United States during the subprime

financial crisis in 2008 (see the FYI box, Bruce Bent and the Money Market Mutual

Fund Panic of 2008).