Mishkin 2011. pdf

Money as a

Weighted

Aggregate

---

54

PA R T I

Introduction

Over the years, there has been a steady stream of attempts at properly weight-

ing monetary components within a simple-sum aggregate. With no theory, however,

any weighting scheme is questionable. Recently, attention has been focused on the

gains that can be achieved by a rigorous use of microeconomic theory, aggregation

theory, and index number theory. This new approach to monetary aggregation

led to the construction of

weighted monetary aggregates

.

4

These aggregates repre-

sent a viable and theoretically appropriate alternative to the simple-sum aggre-

gates. Moreover, recent research indicates that these new measures of money seem

to predict inflation and the business cycle somewhat better than more conven-

tional measures.

5