Mishkin 2011. pdf

Electronic

Payment

E-Money

---

50

PA R T I

Introduction

economy should be considered money. To measure money, we need a precise

definition that tells us exactly what assets should be included.

The Bank of Canada (the Bank), the central banking authority responsible for

monetary policy in Canada, has conducted many studies on how to measure

money. The problem of measuring money has become especially crucial

because extensive financial innovation has produced new types of assets that

might properly belong in a measure of money.

Since 1980, the Bank of Canada has modified its measures of money several

times. More recently, financial innovation and the removal of reserve requirements

have made it difficult to distinguish between demand and notice deposits and

prompted the Bank of Canada to terminate a number of money aggregate time

series and replace them with alternative series that do not rely on the distinction

between demand and notice deposits. Moreover, the new measures include pri-

vate sector

float

(funds in transit between the time a cheque is deposited and the

time the payment is settled) because of the declining importance of float. Recently,