Mishkin 2011. pdf

Aggregate Demand and Supply Analysis

C H A P T E R 2 4

P R E V I E W

1

Recall that economists restrict use of the word

investment

to the purchase of new physical capital,

such as a new machine or a new house, which adds to expenditure.

---

620

PA R T V I I

Monetary Theory

ries, and other inputs to production, plus planned spending on new homes;

government spending

, spending by all levels of government (federal, provincial,

and local) on goods and services (paper clips, computers, computer programming,

missiles, government workers, and so on); and

net exports

, the net foreign spend-

ing on domestic goods and services, equal to exports minus imports. Using the

symbols

C

for consumer expenditure,

I

for planned investment spending,

G

for

government spending, and

NX

for net exports, we can write the following expres-

sion for aggregate demand

Y

ad

:

Y

ad

*

C

+

I

+

G

+

N X

(1)

Examining the effects of changes in the price level on individual components of

aggregate demand is one way to derive the aggregate demand curve. The aggre-

gate demand curve is downward-sloping because a lower price level (

P

*

), holding

the nominal quantity of money (

M

) constant, leads to a larger quantity of money

in real terms (in terms of the goods and services that it can buy,

M/P

c

). The larger

quantity of money in real terms (

M/P

c

) that results from the lower price level causes

interest rates to fall (

i

*

), as suggested in Chapter 5. The resulting lower cost of

financing purchases of new physical capital makes investment more profitable and

stimulates planned investment spending (

I

c

). Because, as shown in Equation 1, the

increase in planned investment spending adds directly to aggregate demand (

Y

ad

c

),

the lower price level leads to a higher level of the quantity of aggregate output