Mishkin 2011. pdf

demand shocks

) is sum-

marized in Table 24-1.

AG G R E G AT E S U P P LY

To complete our analysis we need to derive an

aggregate supply curve

, the rela-

tionship between the quantity of output supplied and the price level. In the typical

supply and demand analysis, we have only one supply curve, but because prices

and wages take time to adjust to their long-run level, the aggregate supply curve

differs in the short and the long runs. First, we examine the long-run aggregate sup-

ply curve. We then derive the short-run aggregate supply curve and see how it shifts

over time as the economy moves from the short run to the long run.

The amount of output that can be produced in the economy in the long run is

determined by the amount of capital in the economy, the amount of labour supplied

at full employment, and the available technology. As discussed in Chapter 18,

some unemployment cannot be helped because it is either frictional or structural. Thus

full employment is not at zero, but is rather at a level above zero at which the demand

for labour equals the supply of labour. This