«Диагностика системы управления корпорацией»

2.2 Основные финансовые показатели деятельности ОАО "Верофарм"

Продажи ОАО "Верофарм" за 2012 г. составили 5 млрд 507,1 млн руб., что на 13% меньше по сравнению с 2011 г. (рисунок 6). Рентабельность Валовой прибыли составила 56,6% против 68,1% за 2011 год.

Доля продуктовых сегментов в продажах Компании следующая:

1. 
   Группа лекарственных средств:
   

1. 
   Продажи рецептурных препаратов составили 3 678,1 млн. рублей. Доля рецептурных препаратов в общем объеме продаж составила 66,8%.
   
2. 
   Продажи безрецептурных препаратов составили 791,1 млн. рублей. Доля
   
3. 
   безрецептурных препаратов в общем объеме продаж составила 14,4%.
   
4. 
   Продажи традиционных препаратов составили 22,3 млн. рублей. Доля
   
5. 
   традиционных препаратов в общем объеме продаж составила 0,4%.
   

2. 
   Группа нелекарственных средств:
   

1. 
   Продажи группы нелекарственных средств составили 1 015,5 млн. рублей. Доля нелекарственных средств в общем объеме продаж составила 18,4%.
   
2. 
   Продажи Верофарма в рамках государственной программы дополнительного лекарственного обеспечения (ДЛО) составили по итогам 2012 года 118,1 млн. рублей, что соответствует 2,1% от продаж Компании.
   

Российская Федерация является основным рынком сбыта и обеспечивает 95,1% продаж Компании. На экспорт в течение 2012 года пришлось 4,9% продаж Компании.
Фармацевтический рынок за 9 месяцев 2012 года в стоимостном выражении увеличился на 9% и составил 414,4 млрд. рублей (380,2 млрд. рублей за 9 месяцев 2011 года), а в натуральном выражении рынок уменьшился на 2,2% и составил 3959 млн. упаковок (4047 млн. упаковок за 9 месяцев 2011 года).
Доля аптечного сегмента в стоимостном выражении увеличилась на 1% по сравнению с 9 месяцами 2011 года и составила 72% за 9 месяцев 2012 года. Доля госпитального рынка в стоимостном выражении сохранила стабильность и составила 11,8% за 9 месяцев 2012 года. За 9 месяцев года доля ЛЛО* составила 16,2%. Структура рынка ОАО "Верофарм" п
редставлена на рисунке 7.
Рисунок 6 - Продажи

Валовая прибыль ОАО "Верофарм" за 2012 год составила 3 118 млн. рублей. Рентабельность Валовой прибыли за 2012 год составила 56,6% против 68,1% за 2011 год. Соответственно рентабельность Валовой прибыли по сегментам Компании следующая:

1. 
   Группа лекарственных средств:
   

1. 
   По рецептурным препаратам составила 50,7% за 2012г. против 69,3% в 2011 г.;
   
2. 
   По безрецептурным препаратам составила 71% за 2012г. против 73,8% в 2011 г.;
   
3. 
   По традиционным препаратам составила 52,9% за 2012г. против 43,7% в 2011 г.
   

2. 
   Группа нелекарственных средств:
   

1. 
   В группе нелекарственных средств увеличилась с 59,4% (за 2011 г.) до 67% в 2012 г.
   

Показатель EBITDA за 2012 год составил 1 588,2 млн. рублей. Рентабельность EBITDA составила 28,8%.
Чистая прибыль ОАО "Верофарм" по международным стандартам финан-
совой отчетности (МСФО) за 2012 г. составила 1 млрд 163,9 млн руб., снизившись на 34,6% по сравнению с 2011 г.
Объем инвестиций, направленных на оснащение и модернизацию основных производственных фондов Компании, за 2012 год составил 1 068,4 млн. рублей.
По состоянию на 31 декабря 2012 года долг ОАО "Верофарм" составил 1 496,4 млн. рублей, что составляет не более 20% от стоимости чистых активов Компании.



Рисунок 7 - Структура рынка

Далее проведём анализ ликвидности баланса предприятия (таблица 6). Расчёт проводился по данным бухгалтерской отчётности представленной в Приложении Б.

По результатам расчётов с 2010-2012 гг. для анализируемого предприятия сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:

• 
  А1<П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4.
  

По типу состояния ликвидности баланса предприятие попало в зону допустимого риска: текущие платежи и поступления характеризуют состояние нормальной ликвидности баланса.

Таблица 6 - Анализ ликвидности баланса

Активы				Пассивы
Наименование	2012	2011	2010	Наименование	2012	2011	2010
Наиболее ликвидные активы (А1 =стр.1250+стр.1240)	530231	590317	172371	Наиболее срочные обязательства (П1 =стр.1520)	2937523	3419388	2937523
Быстрореализуемые активы (А2 = стр.1230)	3314750	3160513	2280579	Краткосрочные пассивы (П2=стр.1510+стр.1540+стр.1550)	393963	181239	393963
Медленнореализуемые активы (А3 = стр. 1210+стр.1220+стр.1260 - стр.12605)	815858	730489	701647	Долгосрочные пассивы (П3 = стр.1400)	229780	168322	229780
Труднореализуемые активы (А4 = стр.1100)	12541	582319	751083	Постоянные пассивы (П4=стр.1300+стр.1530-12605)	1683054	1294689	1683054

Проведённый выше анализ ликвидности баланса является приближенным, более детальными являются анализ платежеспособности и финансовой устойчивости при помощи финансовых коэффициентов. Анализ платёжеспособности ОАО ВФ "Верофарм" приведён в таблице 7

В соответствии с рассчитанными показателями ликвидности баланса на 2012 год, с точки зрения оценки риска можно сказать, что общий показатель ликвидности (L₁= 0,76) не укладывается в рекомендуемое значение. Коэффициент абсолютной ликвидности (L₂= 0,16) меньше рекомендуемого значения. Готовность и мобильность компании по оплате краткосрочных обязательств низкая. Риск невыполнения обязательств перед поставщиками существует.
Коэффициент критической оценки (L₃=1,15) показывает, что организация в состоянии покрыть свои краткосрочные обязательства, однако эта способность отличается от оптимальной, вследствие чего риск невыполнения обязательств перед кредитными организациями - в зоне допустимого. Коэффициент текущей ликвидности (L₄= 1,4) позволяет установить, что в целом прогнозные платежные возможности отсутствуют. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L₅=0,35), позволяет говорить о том, что организация имеет средства для финансовой устойчивости.

Таблица 7 - Анализ платёжеспособности организации

Показатель	2010	2011	2012	Изменения (+/-) 10-11	Изменения (+/-) 11-12	Рекомендуемое значение
Общий показатель ликвидности (L1=А1+0,5*А2+0,3*А3) / (П1+0,5*П2+0,3*П3))	0,63	0,67	0,76	0,04	0,09	L1 > 1
Коэффициент абсолютной ликвидности (L2= А1/ (П1 +П2))	0,07	0,16	0,16	0,09	0	L2 > 0,2-0,7
Коэффициент "критической оценки" (L3=А1+А2) / (П1+П2))	0,98	1,04	1,15	0,06	0,11	L3 > 1,5 - оптимально; L3= 0,7-0,8 - нормально
Коэффициент текущей ликвидности (L4= (А1+А2+А3) / (П1+П2))	1,26	1,24	1,4	-0,02	0,16	L4 > 2,0
Коэффициент маневренности функционирующего капитла (L5=А3/ (А1+А2+А3) - (П1+П2))	1,06	0,83	0,6	-0,23	-0,23	Уменьшение показателя в динамике - положительный факт
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L6 = (П4-А4) / (А1+А2+А3))	0,14	0,16	0,35	0,02	0, 19	L6 > 0,1

Далее проведём анализ финансовой устойчивости ВФ ОАО "Верофарм" (таблица 8).

Таблица 8 - Анализ финансовой устойчивости предприятия

Показатель	2010	2011	2012	Изменения (+/-) 10-11	Изменения (+/-) 11-12	Рекомендуемое значение
Коэффициент финансовой независимости (автономии) (U1)	0,30	0,25	0,32	-0,05	0,07	Минимальное пороговое значение - на уровне 0,4. Превышение указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны
Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств (коэффициент капитализации) (U2)	2,30	2,91	0,33	0,61	-2,58	U2< 1,5. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности)
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (U3)	0,14	0,16	0,23	0,02	0,07	U3 > 0,1. Чем выше показатель (0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия
Коэффициент финансовой устойчивости (U4)	0,36	0,29	0,36	-0,07	0,07	U4 > 0,6. Снижение показателей свидетельствует о том, что предприятие испытывает финансовые затруднения

Анализ финансового состояния предприятия является важнейшим условием успешного управления его финансами. Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. Формулы для расчёта показателей финансовой устойчивости.

Исходя из проведённого анализа финансовой устойчивости предприятия, можно сказать о том, что:

1. 
   Выполнение рекомендуемых требований к значению показателя капитализации (U₂) обеспечивает для поставщиков и кредитных учреждений нахождение оценки риска последствий взаимодействия в зоне допустимых значений.
   
2. 
   Невыполнение нормативных требований к показателю U₃ является для учредителей сигналом о недопустимой величине риска потери финансовой независимости.
   
3. 
   Значения коэффициентов финансовой независимости (U₁) и финансовой устойчивости (U₄) отражают перспективу ухудшения финансового состояния.
   

По проведённым ранее анализам ликвидности баланса, платёжеспособности и финансовой устойчивости предприятия можно сделать вывод о том, что с 2010-2012 гг. у предприятия среднее финансовое состояние. При анализе баланса обнаруживается слабость отдельных финансовых показателей. Платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, финансовая устойчивость недостаточная. При взаимоотношениях с анализируемой организацией вряд ли существует угроза потери средств, но выполнение ей обязательств в срок представляется сомнительным. Предприятие характеризуется высокой степенью риска.