|
Korporativ boshqaruv ostida aktsiyadorlik jamiyatlari deganda emitentning boshqaruv organlari va mansabdor shaxslari, qimmatli qog'ozlar egalari (aksiyadorlar, obligatsiyalar va boshqa qimmatli qog'ozlar egalari), shuningdek, u yoki bu tarzda ishtirok etuvchi boshqa manfaatdor shaxslar o'rtasidagi munosabatlar tizimi tushuniladi. yuridik shaxs sifatida emitentni boshqarish.
Ushbu ta'riflarni umumlashtirgan holda shuni aytishimiz mumkinki, korporativ boshqaruv tizimi tashkiliy model bo'lib, uning yordamida aksiyadorlik jamiyati o'z aktsiyadorlari manfaatlarini ifodalashi va himoya qilishi kerak.
Shunday qilib, korporativ boshqaruv sohasi kompaniya faoliyati samaradorligini ta'minlash, kompaniyaning ichki va kompaniyalararo munosabatlarini qabul qilingan maqsadlarga muvofiq, uning egalarining manfaatlarini himoya qilgan holda qurish bilan bog'liq barcha masalalarni o'z ichiga oladi, shu jumladan. ichki va tashqi xavflarni tartibga solish.
Korporativ boshqaruvning quyidagi elementlari ajratiladi:
Aksiyadorlar manfaatlariga rioya qilishdan iborat jamiyat faoliyatining axloqiy asoslari;
O'z egalarining uzoq muddatli strategik maqsadlariga erishish - masalan, uzoq muddatli istiqbolda yuqori rentabellik, bozor yetakchilariga nisbatan yuqori rentabellik ko'rsatkichlari yoki sanoatning o'rtacha ko'rsatkichidan yuqori rentabellik;
Kompaniya uchun barcha qonuniy va me'yoriy talablarga rioya qilish.
Kompaniyaning huquqiy va me'yoriy talablarga muvofiqligidan tashqari, bozor hukumatga qaraganda ko'proq darajada korporativ boshqaruvni nazorat qiladi. Agar yaxshi korporativ boshqaruv qoidalariga rioya qilinmasa, kompaniya jarimalar emas, balki kapital bozoridagi obro'siga putur etkazishi mumkin. Bu zarar investorlar qiziqishining pasayishiga va aksiyalar narxining pasayishiga olib keladi. Bundan tashqari, bu kompaniyaga tashqi investorlar tomonidan keyingi operatsiyalar va kapital qo'yilmalar imkoniyatlarini cheklaydi, shuningdek, kompaniyaning yangi qimmatli qog'ozlarni chiqarish istiqbollariga putur etkazadi. Shuning uchun investitsiya jozibadorligini saqlab qolish uchun g'arbiy kompaniyalar korporativ boshqaruv qoidalari va qoidalariga rioya qilishga katta ahamiyat beradi.
Korporativ boshqaruvning asosiy muammolari orasida biz quyidagilarni ajratib ko'rsatamiz:
Agentlik muammosi - manfaatlarning mos kelmasligi, vakolatlardan noto'g'ri foydalanish;
aksiyadorlarning huquqlari - minoritar (kichik) aktsiyadorlar huquqlarining buzilishi, konsentrlangan nazorat va insayderlik nazorati dilemmasi;
Hokimiyat balansi - direktorlar kengashining tuzilishi va tamoyillari, shaffofligi, qo'mitalar tarkibi, mustaqil direktorlar;
Investitsion hamjamiyat - muassasalar va o'zini o'zi tashkil etish;
Aksiyadorlar korporatsiya kapitalining egalaridir, lekin bu kapitalni nazorat qilish va boshqarish huquqi asosan boshqaruvga tegishli. Boshqaruv bir vaqtning o'zida yollangan agent bo'lib, aktsiyadorlar oldida javobgardir. Mulkdorlardan farqli o'laroq, boshqaruv zarur kasbiy ko'nikmalar, bilim va fazilatlarga ega bo'lib, kapitaldan samarali foydalanishga qaratilgan qarorlar qabul qilish va amalga oshirishga qodir. Korporativ boshqaruv funktsiyalarini topshirish natijasida iqtisodiy adabiyotlarda agentlik muammosi (A. Berle, G. Mine) deb nomlanuvchi muammo yuzaga keladi, ya'ni. kapital egalari va bu kapitalni boshqaradigan ular yollagan menejerlarning manfaatlari bir-biriga mos kelmasa.
Firmaning shartnoma nazariyasiga ko'ra (R. Kouz, 1937), kapital yetkazib beruvchilar sifatida aktsiyadorlar va ushbu kapital boshqaruvchisi sifatida menejerlar o'rtasidagi agentlik muammosini hal qilish uchun barcha huquq va huquqlarni eng to'liq ko'rsatadigan shartnoma tuzilishi kerak. tomonlar o'rtasidagi munosabatlar shartlari. Qiyinchilik shundan iboratki, shartnomada biznesni yuritish jarayonida yuzaga kelishi mumkin bo'lgan barcha vaziyatlarni oldindan ko'rib chiqish mumkin emas. Binobarin, har doim rahbariyat o'z xohishiga ko'ra qaror qabul qiladigan vaziyatlar bo'ladi. Shu sababli, shartnoma tuzuvchi tomonlar qoldiq nazorat tamoyiliga muvofiq harakat qiladilar, ya'ni. rahbariyat muayyan sharoitlarda o'z xohishiga ko'ra qaror qabul qilish huquqiga ega bo'lganda. Va agar aktsiyadorlar u bilan haqiqatan ham rozi bo'lsalar, unda manfaatlar mos kelmasligi sababli ular qo'shimcha xarajatlarga olib kelishi mumkin. Bu savollarni 70-yillarda agentlik xarajatlari nazariyasini shakllantirgan Maykl Jensen va Uilyam MakLing juda ehtiyotkorlik bilan ko'rib chiqdilar, unga ko'ra korporativ boshqaruv modeli agentlik xarajatlarini minimallashtiradigan tarzda tuzilishi kerak. Shu bilan birga, agentlik xarajatlari investorlar uchun yo'qotishlar miqdori bo'lib, u mulkchilik va nazorat huquqlarini ajratish bilan bog'liq.
Do'stlaringiz bilan baham: |
