1. Korparativ tuzilmalarda moliyaviy boshqaruv ning mohiyati

Korparativ tuzilmalarda moliyaviy boshqaruvning mohiyati
Shuning uchun, investitsiya jozibadorligini saqlash uchun G'arb kompaniyalari korporativ boshqaruv normalari va qoidalariga rioya qilishga katta ahamiyat berishadi.
Korporativ boshqaruvning asosiy muammolari orasida biz quyidagilarni tanlaymiz:
Agentlik muammosi manfaatlarning noqonuniyligi, hokimiyatdan noqonuniy foydalanishga asoslanmaydi;
Aksiyadorlarning huquqlari - ozchilik (kichik) aktsiyadorlari, konsentratsiyalangan boshqaruv va ichki nazorat dilemma huquqlarini buzish;
Davlat balansi direktorlar kengashi, oshkoralik, qo'mita tarkibi, mustaqil bosh direktorning tuzilishi va tamoyilidir;
Institutlar va institutlar va mustaqil tashkilot;
Direktorlarning professionalligi strategik jihatdan yo'naltirilgan korporativ boshqaruv tizimi, qarorlar sifati va direktorlarning kasbiy bilimlari.
Aksiyadorlar kapital korporatsiyalar egalari, ammo ushbu kapitalni boshqarish va boshqarish huquqi boshqaruvga tegishli. Menejment bir vaqtning o'zida yollangan va aksiyadorlar uchun javobgardir. Buning uchun zarur kasbiy mahorat, bilim va fazilatlarga ega bo'lgan mulkdorlardan farqli o'laroq, kapitaldan eng yaxshi foydalanishga qaratilgan qarorlarni qabul qila oladi va amalga oshiradi. Boshqaruv funktsiyalari delegatsiyasi natijasida iqtisodiy adabiyotda agentlik muammosi (A.Berle, Min), I.E. Kapital egalari va ularning menejerlari ular tomonidan yollanganda, ular bir-biriga mos kelmaydi.
Kompaniya tomonidan (R. Kowz, 1937) ma'lumotlariga ko'ra, aktsiyadorlar o'rtasidagi aktsiyadorlar o'rtasida kapital etkazib beruvchilar va menejerlar o'rtasidagi muammoni hal qilish uchun shartnoma tuzish, tomonlar o'rtasidagi munosabatlar uchun eng to'liq va huquq va shartlarni hal qilish kerak . Buyurtma bo'yicha murakkablik - bu biznesni amalga oshirish jarayonida yuzaga keladigan barcha holatlar, bu mumkin emas. Shunday qilib, menejment o'z xohishiga ko'ra qaror qabul qiladigan vaziyatlar ham bo'ladi. Shu sababli, Ahdlashuvchi Tomonlar qoldiq nazorat tamoyiliga muvofiq, I.E. Agar boshqaruv muayyan sharoitlarda qaror qabul qilish huquqiga ega bo'lsa. Agar aktsiyadorlar bunga rozi bo'lsa, ular manfaatlarning ishonchsizlik tufayli qo'shimcha xarajatlarni amalga oshirishi mumkin. Ushbu savollar Maykl Jensen va Uilyam McLclling 70-yillarda agentlik xarajatlari nazariyasini shakllantirish, o'ziga bino ravishda agentlik xarajatlarini minimallashtirish uchun korporativ boshqaruv modelini shakllantirish kerak. Shu bilan birga, agentlik xarajatlari mulkiy huquqlar va nazoratni taqsimlash bilan bog'liq bo'lgan investorlar uchun yo'qotishlar hajmi hisoblanadi.
Shunday qilib, korporativ boshqaruv muammosining asosiy iqtisodiy sababi, masalan, mulkni mulkni to'g'ridan-to'g'ri boshqarishdan ajratish. Bunday bo'lim natijasida emitent faoliyatini bevosita boshqarish bo'yicha yollangan menejerlarning roli muqarrar ravishda ortib bormoqda, natijada ushbu boshqaruv ishtirokchilariga bog'liq, ularning har biri o'z manfaatlariga mos keladi .
Korporativ menejerlarning G'arbiy mamlakatlardagi mulkdorlarning manfaatlariga ega bo'lgan ko'plab tafovutlarni aniqlagandan so'ng, munozaralar boshlandi. Ko'pgina korporatsiyalarda o'sish rentabellikka qaraganda ko'proq ustuvor ahamiyatga ega. Bu qo'l shuhratparast menejerlarda edi va ularning manfaatlariga javob berdi, ammo aktsiyadorlarning uzoq muddatli manfaatlariga zarar etkazdi. Katta korporatsiyalar haqida, 80-yillar. XX asr ko'pincha menejerlarning o'nlab yillari deb ataladi. Biroq, 90-yillarda. Vaziyat o'zgargan va dominant bo'lgan bir nechta korporativ boshqaruv nazariyalari o'zgargan va yaqinda dominant bo'lgan munozaralar markazida bo'lgan.
- o'QUVNI TARMOQLARBularning mohiyati kompaniyaning butun manfaatdor tomoni rahbariyati rahbariyati tomonidan korporativ munosabatlarning qabul qilingan modelini amalga oshirish, qabul qilingan korporativ munosabatlarni amalga oshirish. Shuningdek, korporatsiya faoliyatiga o'z hissasini qo'shgan moliyaviy va moliyaviy sarmoyadorlarning buxgalteriya hisobi va manfaatlarini himoya qilish kabi korporativ boshqaruvni engil talqin qilishda ko'rib chiqiladi. Shu bilan birga, xodimlar (korporatsiya uchun maxsus ko'nikmalar), etkazib beruvchilar (ma'lum bir uskunalar), mahalliy hokimiyat (infratuzilma va korporatsiya manfaatlarini ko'zlab) moliyaviy bo'lmagan sarmoyadorlar bilan bog'lanishlari mumkin.
- agentlik nazariyasiagentlik xarajatlari orqali korporativ munosabatlar mexanizmini hisobga olgan holda; Rasmiy taqqoslash paytida korporativ boshqaruv tizimlarining universal qoidalarini aniqlash asosida qiyosiy institutsional tahlil.
Aksariyat korporatsiyalar (aktsiyadorlarning kapital qiymatiga muvofiq amalga oshiriladigan) korporatsiya (aktsioner kapitalining) narxini oshirish va faoliyat hajmini oshirishga qodir bo'lgan faoliyatga yo'naltirilgan va faoliyat hajmini pasaytirishga qodir bo'lgan faoliyatga qaratilgan. kompaniyaning
Shunday qilib, korporatsiyalar o'zlarining faoliyatining asosiy yo'nalishlariga qaratilgan, ularda eng katta tajribaga ega. Shuni qo'shimcha qilish mumkinki, Rossiya korxonalariga nisbatan vijdonli korporativ boshqaruv barcha aktsiyadorlarga teng munosabatda bo'lib, barcha aktsiyadorlarga tegishli bo'lmagan kompaniyadan teng munosabatni o'z ichiga olmaydi.
Korporativ boshqaruvning asosiy modellarini ko'rib chiqamiz, asosiy asosiy tamoyillar va elementlarni belgilaymiz, biz modellarning qisqacha tavsifini beramiz.
Korporativ qonun sohasida korporativ boshqaruvning uchta asosiy modelida, ishlab chiqilgan bozor munosabatlari bo'lgan davlatlar tomonidan tavsiflangan: Angliya-Amerikalik, yapon va nemis. Ushbu modellarning har biri tarixan uzoq vaqt davomida shakllangan va birinchi navbatda ijtimoiy-iqtisodiy rivojlanish, urf-odatlar, mafkura uchun o'ziga xos milliy sharoitlarni aks ettiradi.
Korporatsiya kontseptsiyasining keng qo'llanilishi hozirgi vaqtda ushbu atama turli xil iqtisodiy hodisalarga nisbatan qo'llanilishiga olib keldi. Fizika tili bilan aytganda, bu tushunchaning boshqa, qo'shni sohalarga tarqalishi mavjud edi. Va "korporativ boshqaruv" tushunchasini talqin qilishdagi farq ma'lum bir muallifning tadqiqot mavzusiga bog'liq.
Shu sababli korporativ boshqaruv tushunchasini aniqlashda turlicha yondashuvlarni ko‘rib chiqish zarur.
Boshqaruv psixologiyasi nuqtai nazaridan yondashuv korporativ boshqaruvni korporativ madaniyatni, ya'ni umumiy an'analar, munosabatlar va xulq-atvor tamoyillari majmuasini yaratuvchi boshqaruv sifatida belgilaydi.
Firma nazariyasi nuqtai nazaridan yondashuv korporatsiya va tashkilot tushunchalarining mos kelishini nazarda tutadi. Masalan, korporativ axborot tizimi tushunchasi.
Nuqtai nazardan yondashish moliya tizimi korporativ boshqaruvni jamg‘armalarni investitsiyalarga aylantirishni ta’minlovchi va sanoat sektoridagi muqobil foydalanuvchilarga resurslarni taqsimlovchi muayyan institutsional kelishuvlar sifatida belgilaydi. Jamiyat tarmoqlari va sohalari o'rtasida kapitalning samarali aylanishi bank va sanoat kapitalini birlashtirish asosida qurilgan korporatsiyalar doirasida amalga oshiriladi.
Yuridik nuqtai nazardan, korporativ boshqaruv - bu korporatsiyani yaratish va boshqarish, xususan, aktsiyadorlarning huquqlariga taalluqli huquqiy tushunchalar va tartiblarning umumiy nomi.
Biroq, korporativ boshqaruvni aniqlashda eng keng tarqalgan va qo'llaniladigan yondashuvlar quyidagilardir.
Ulardan birinchisi, korporativ boshqaruvni integratsiya birlashmasini boshqarish sifatida belgilashga yondashuv.
Masalan, Xrabrova I.A.ning fikricha, korporativ boshqaruv - bu biznesni tashkiliy-huquqiy ro'yxatga olishni boshqarish, optimallashtirish. tashkiliy tuzilmalar, qabul qilingan maqsadlarga muvofiq kompaniyaning firmalararo munosabatlarini qurish. S.Karnauxov korporativ boshqaruvni ma'lum bir sinergik effektlar majmuasini boshqarish sifatida belgilaydi.
Biroq, bu ta'riflar muammoning mohiyatiga emas, balki biznesning korporativ shaklidan foydalanish natijalariga tegishli.
Ikkinchi yondashuv, eng qadimgi va eng tez-tez qo'llaniladigan, biznesning korporativ shaklining mohiyatidan kelib chiqadigan oqibatlarga asoslanadi - mulkdorlar instituti va menejerlar institutini ajratish - va ma'lum bir doira manfaatlarini himoya qilishdan iborat. boshqaruvchilarning samarasiz faoliyatidan korporativ munosabatlar ishtirokchilari (investorlar).
Garchi bu holatda korporativ boshqaruvning ta'riflari hisobga olingan korporativ munosabatlardagi manfaatdor tomonlar soniga qarab farqlanadi. Tor ma’noda bu mulkdorlar – aksiyadorlar manfaatlarini himoya qilishdir. Boshqa yondashuv, shuningdek, aktsiyadorlar bilan birgalikda moliyaviy investorlar guruhini tashkil etuvchi kreditorlarni ham o'z ichiga oladi. Keng ma’noda korporativ boshqaruv ham moliyaviy (aksiyadorlar va kreditorlar), ham moliyaviy bo‘lmagan (xodimlar, davlat, hamkor korxonalar va boshqalar) investorlarning manfaatlarini himoya qilishdir.
Korporativ boshqaruvning barcha mamlakatlardagi barcha holatlarga taalluqli yagona ta'rifi mavjud emas. Hozirgacha taklif qilingan ta'riflar asosan muassasa yoki muallifga, shuningdek, mamlakat va huquqiy an'anaga bog'liq. Masalan, bozorni tartibga soluvchi organ, Qimmatli qog'ozlar bozori bo'yicha Rossiya Federal komissiyasi (FCSM) tomonidan ishlab chiqilgan korporativ boshqaruv ta'rifi korporatsiya direktori yoki institutsional investor tomonidan berilishi mumkin bo'lgan ta'rifdan farq qilishi mumkin.
Xalqaro moliya korporatsiyasi (IFC) va uning “Rossiyada korporativ boshqaruv” loyihasi korporativ boshqaruvni “kompaniyalarni boshqarish va nazorat qilish tuzilmalari va jarayonlari” sifatida belgilaydi. Iqtisodiy hamkorlik va taraqqiyot tashkiloti (OECD), 1999-yilda “Korporativ boshqaruv tamoyillari”ni nashr etgan, korporativ boshqaruvni “kompaniyalar boshqaruvi va nazorat qilinadigan ichki mexanizmlar” deb taʼriflaydi, bu esa kompaniya direktorlar kengashi oʻrtasidagi munosabatlar tizimini nazarda tutadi. , aktsiyadorlar va boshqa manfaatdor shaxslar. Korporativ boshqaruv - bu kompaniyaning maqsadlarini va ushbu maqsadlarga erishish vositalarini belgilash, shuningdek, ushbu jarayonni nazorat qilish uchun ishlatiladigan tuzilma. Yaxshi korporativ boshqaruv boshqaruv kengashi va menejerlarni kompaniya va aktsiyadorlar manfaatlariga mos keladigan maqsadlarga erishish uchun tegishli rag'batlantirishni ta'minlashi kerak. Bu, shuningdek, samarali monitoringni ta'minlashi kerak, shu bilan firmalarni resurslardan samaraliroq foydalanishga undaydi.
Barcha farqlarga qaramay, kompaniyaning o'ziga qaratilgan (ya'ni ichki nuqtai nazardan berilgan) ta'riflarning ko'pchiligi quyida tavsiflangan ba'zi umumiy elementlarga ega.