|
Xususiy kapitalning afzalliklari
Xususiy kapital kompaniyalar va startaplarga bir nechta afzalliklarni taqdim etadi. Bu kompaniyalar tomonidan ma'qullashadi, chunki bu ularga yuqori foizli bank kreditlari yoki ommaviy bozorlarda ro'yxatga olish kabi an'anaviy moliyaviy mexanizmlarga alternativa sifatida likvidlikka kirish imkoniyatini beradi. Xususiy kapitalning venchur kapitali kabi ba'zi bir shakllari, shuningdek, g'oyalarni va dastlabki bosqichdagi kompaniyalarni moliyalashtiradi. Ro'yxatidan chiqarilgan kompaniyalarga nisbatan xususiy sarmoyalarni moliyalashtirish bunday kompaniyalarga noodatoksal o'sish strategiyasini ochiq bozor porlashidan uzoqlashtirishda yordam berishi mumkin. Aks holda, choraklik daromadning bosimi yuqori menejment uchun kompaniyani aylantirish yoki yo'qotishlarni kamaytirish yoki pul ishlashning yangi usullari bilan tajriba o'tkazish uchun vaqtni keskin qisqartiradi.
Xususiy kapitalning kamchiliklari
Xususiy kapitalning o'ziga xos muammolari bor. Birinchidan, xususiy kapital fondlarini tugatish qiyin bo'lishi mumkin, chunki ommaviy bozorlardan farqli o'laroq, xaridorlarni sotuvchilar bilan mos keladigan tayyor buyurtma kitobi mavjud emas. Firma o'z sarmoyasini yoki kompaniyasini sotish uchun xaridorni qidirishni amalga oshirishi kerak. Ikkinchidan, xususiy kapitaldagi kompaniya uchun aktsiyalarga narx belgilash, odatda, ochiq ro'yxatga olingan kompaniyalar uchun bo'lgani kabi, bozor kuchlari bilan emas, balki xaridorlar va sotuvchilar o'rtasidagi muzokaralar orqali belgilanadi. Uchinchidan, xususiy kapital egalarining huquqlari odatda davlat bozorlarida o'zlarining hamkasblari uchun huquqlarni belgilaydigan keng boshqaruv doirasi o'rniga muzokaralar yo'li bilan har bir holda qaror qilinadi.
Xususiy kapital tarixi
Xususiy kapital faqat so'nggi o'ttiz yil ichida asosiy e'tiborni jalb qilgan bo'lsa-da, o'tgan asrning boshidan beri sohada qo'llanilgan taktika takomillashtirildi. Bank magnati JP Morgan 1901 yilda Carnegie Steel Corporation kompaniyasini, keyinchalik mamlakatdagi eng yirik po'lat ishlab chiqaruvchilar qatorida 480 million dollarga sotib oldi. U uni o'sha paytdagi boshqa yirik po'lat kompaniyalari bilan birlashtirdi, masalan, Federal Steel Company va National Tube, United States Steelni yaratish uchun - dunyodagi eng yirik kompaniya. Uning kapitallashuvi 1,4 milliard dollarni tashkil etdi. Biroq, 1933 yildagi Shisha Steygl qonuni banklar tomonidan ishlab chiqarilgan bunday mega-konsolidatsiyalarga chek qo'ydi.
Xususiy sarmoyador firmalar asosan Ikkinchi Jahon Urushidan keyin 1970 yilgacha venchur kapitali Amerikaning texnologik inqilobini bankrollay boshlagan paytgacha moliyaviy ekotizimning bir qismida turdilar. Apple va Intel singari bugungi texnologik begemotlar o'z bizneslarini kengaytirish uchun zarur mablag'larni Silikon vodiysining vujudga kelgan paytidagi rivojlanayotgan venchur kapital ekotizimidan olishdi. 1970-80-yillarda xususiy kapital kompaniyalari ommaviy bozorlardan uzoqroqda mablag 'yig'ish uchun kurashayotgan kompaniyalar uchun mashhur yo'lga aylandi. Ularning kelishuvlari sarlavhalar va janjallarni keltirib chiqardi. Soha to'g'risida ko'proq ma'lumotga ega bo'lgan holda, mablag'lar uchun mavjud kapital miqdori ham ko'paytirildi va xususiy kapitaldagi o'rtacha bitim hajmi oshdi.
1988 yilda bo'lib o'tganida, RJR Nabisco konglomerati tomonidan Kohlberg, Kravis & Roberts (KKR) tomonidan 25,1 milliard dollarga sotib olinishi xususiy kapital tarixidagi eng katta bitim bo'ldi. 19 yil o'tgach, TXU Energy ko'mir zavodining operatori 45 milliard dollarga sotib olinishi bilan qoplandi. Goldman Sachs va TPG Capital 2005-2007 yillar orasida xususiy kapital rivojlangan yillarda kompaniyani sotib olish uchun zarur bo'lgan qarzni oshirishda KKRga qo'shilishdi. Hatto Uorren Baffet yangi kompaniyadan 2 milliard dollarlik obligatsiyalar sotib oldi. Etti yildan so'ng sotib olish bankrotlikka aylandi va Baffet o'zining sarmoyasini "katta xato" deb atadi.
Xususiy kapitalning rivojlanish davri moliyaviy inqirozdan oldin sodir bo'lgan va ularning qarzdorlik darajasining oshishiga to'g'ri kelgan. Garvard tadqiqotiga ko'ra, 2006-2008 yillarda global xususiy sarmoyadorlar guruhlari 2 trillion dollar yig'di va har bir dollar qarzdorlik ikki dollardan oshdi. Ammo tadqiqot shuni ko'rsatdiki, xususiy kapital tomonidan qo'llab-quvvatlanadigan kompaniyalar ommaviy bozorlarda o'zlarining hamkasblariga qaraganda yaxshiroq ishlashgan. Bu, birinchi navbatda, ixtiyorida kapitali cheklangan kompaniyalarda va investorlar o'zlarining bozor ulushini ko'paytirishga yordam beradigan tarmoqlar va kapitalga ega bo'lgan kompaniyalarda yaqqol ko'rinib turardi.
Moliyaviy inqirozdan keyingi yillarda xususiy kredit mablag'lari xususiy sarmoyadorlar firmalarida biznesning o'sib borayotgan ulushiga to'g'ri keldi. Bunday mablag'lar korporativ obligatsiyalar bozoriga kira olmaydigan kompaniyalar uchun kredit liniyasini taqdim etish uchun pensiya jamg'armalari kabi institutsional investorlardan pul yig'adi. Pul mablag'lari odatdagi PE fondlariga nisbatan qisqa muddatlarga va muddatlarga ega va moliyaviy xizmatlar sohasining kamroq tartibga solingan qismlaridan biridir. Yuqori foiz stavkalarini oladigan mablag'larga, shuningdek, obligatsiyalar bozoridan farqli o'laroq, geosiyosiy muammolar kamroq ta'sir qiladi.
Do'stlaringiz bilan baham: |
