Презентация курса лекций банковский менеджмент и маркетинг

Оценка рыночного риска. Альфа-Бета анализ

• В реальности премии за риск для конкретных активов отклоняются от расчетных премий за систематический риск. Это отклонение характеризуется как индивидуальный (несистематический риск) и оценивается альфа-фактором, показывающим переоценку или недооценку рынком систематического риска:
• αi = (ri – rf) - βi (rm – rf)

VAR –оценка риска

• Опыт показывает, что вероятность возникновения ситуации, приводящей к большим потерям на сравнительно устойчивом рынке довольно мала. Ориентация на такие ситуации при текущим управлении рисками, приведет к неоправданному сокращению объемов операций. Поэтому банк при решении задач текущего управления рисками должен ориентироваться на нестрессовые, динамические потери. Крупные катастрофические потери при этом целесообразно рассматривать отдельно в рамках стресс-тестинга.
• Для получения оценки нестрессовой оценки рыночного риска, имеющей практическую ценность, из рассмотрения имеет смысл исключить небольшую долю (обычно 5% или 1%) самых неблагоприятных случаев, то есть сузить интервал возможных значений случайной величины. Тогда оценкой риска будут убытки, которые возникнут в самом неблагоприятном из оставшихся 95% или 99% случаев. Ширина интервального прогноза и, следовательно, и оценка риска, зависит от длины временного горизонта и от доли отброшенных неблагоприятных случаев, то есть задаваемой вероятности того, что предсказанная значение попадет в этот интервал.

VAR –оценка риска

• VAR (Value at Risk) – это стоимостная оценка (выраженная в данных денежных единицах) максимальных потерь, ожидаемых в течение данного периода времени (t) с заданной вероятностью (p) для данного портфеля (открытых позиций) под воздействием рыночных факторов.
• Формальное определение:
• Pr(Var>x)=p, где
• Pr(z) – вероятность случайного события z
• x – возможные потери за период t
• p – заданный уровень вероятности, доверительный уровень.
• Неформальное определение VAR:
• "Мы уверены на p% (с вероятностью p%), что наши потери не превысят X долларов в течение следующих t дней". В данном предложении неизвестная величина X и есть VAR. Она является функцией 2-х параметров: t - временного горизонта и p - доверительного уровня.