Mishkin 2011. pdf

expenditure multiplier.

(This multiplier should

not be confused with the money supply multiplier developed in Chapter 16, which

measures the ratio of the change in the money supply to a change in the mone-

tary base.) In Figure 22-3, the expenditure multiplier is 2.

Y

ad

1

Expenditure

Multiplier

---

Why does a change in planned investment spending lead to an even larger

change in aggregate output so that the expenditure multiplier is greater than 1?

The expenditure multiplier is greater than 1 because an increase in planned

investment spending, which raises output, also leads to an additional increase in

consumer expenditure (

mpc

Y

). The increase in consumer expenditure in turn

raises aggregate demand and output further, resulting in a multiple change of out-

put from a given change in planned investment spending. This conclusion can be

derived algebraically by solving for the unknown value of

Y

in terms of

a

,

mpc

,

and

I

, resulting in the following equation:

4

(4)

Because

I

is multiplied by the term 1/(1

mpc

), this equation tells us that a $1

change in

I

leads to a $1/(1

mpc

) change in aggregate output; thus 1/(1

mpc

) is

the expenditure multiplier. When

mpc

0.5, the change in output for a $1 change in

Y

1

1

-

mpc

(

a

I

)

C H A P T E R 2 2

The

ISLM

Model

579

200

400

600

800

1000

1200

200

500

800

1000

1200

0

600

400

Y

1

Y

2

Aggregate Output,

Y

($ billions)

Aggregate

Demand,

Y

ad

($ billions)

Y

=

Y

ad