Mishkin 2011. pdf

J

I

K

H

L

Y

*

F I G U R E 2 2 - 2

Keynesian Cross Diagram

When

I

*

300 and

C

*

200

+

0.5

Y

, equilibrium output occurs at

Y

*

*

1000, where the aggre-

gate demand function

Y

ad

*

C

+

I

intersects with the 45 line

Y

*

Y

ad

.

---

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PA R T V I I

Monetary Theory

instance, the $100 billion of unsold goods leads to $100 billion of unplanned

inventory investment, which firms do not want. Companies will decrease pro-

duction to reduce inventory to the desired level, and aggregate output will fall

(indicated by the arrow near the horizontal axis). This viewpoint means that

unplanned inventory investment for the entire economy

I

u

equals the excess

of output over aggregate demand. In our example, at an output level of

$1200 billion,

I

u

*

$100 billion. If

I

u

is positive, firms will cut production and

output will fall. Output will stop falling only when it has returned to its equilib-

rium level at point J, where

I

u

*

0.

What happens if aggregate output is below the equilibrium level of output?

Let s say output is $800 billion. At this level of output, aggregate demand at point I

is $900 billion, $100 billion higher than output (point H on the 45 line). At this

level, firms are selling $100 billion more goods than they are producing, so inven-

tory falls below the desired level. The negative unplanned inventory investment

(

I

u

* +

$100 billion) will induce firms to increase their production in order to raise

inventory to desired levels. As a result, output rises toward the equilibrium level,

shown by the arrow in Figure 22-2. As long as output is below the equilibrium

level, unplanned inventory investment will remain negative, firms will continue to

raise production, and output will continue to rise. We again see the tendency for

the economy to settle at point J, where aggregate demand

Y

equals output

Y

ad

and

unplanned inventory investment is zero (

I

u

*

0).

Now that we understand that equilibrium aggregate output is determined by the

position of the aggregate demand function, we can examine how different factors

shift the function and consequently change aggregate output. We will find that

either a rise in planned investment spending or a rise in autonomous consumer

expenditure shifts the aggregate demand function upward and leads to an increase

in aggregate output.