Паритет покупательной способности, причины отклонения курса рубля от паритета в России

Равновесные траектории движения Российской экономики, сравнение 
относительных цен с равновесной траекторией. 
GNI = 27,8PPP - 3,9
(R
2
= 0.6)
5
5.5
6
6.5
7
7.5
8
8.5
9
0.2
0.25
0.3
0.35
0.4
0.45
0.5
0.55
PPP (относительно цен США)
Д
о
хо
д
 н
а 
д
уш
у 
н
асе
л
ен
и
я
 (т
ы
с
. д
о
л
.)
1991
1992
1993
1995
1994
1997
1996
1998
1999
2000
2001
2002
2003
0
0.1
0.2
0.3
0.4
0.5
0.6
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
PPP (прогноз)
PPP (реализация)
Теоретическая кривая
Источник: World Development Indicators, расчеты автора. 
Полученную зависимость можно попытаться переформулировать в терминах 
темпов роста с тем, чтобы она стала пригодной для прогнозирования:
*
*
π
π
π
−
−
=
+
+
−
e
e
n
g
или
*)
(
2
π
π
π
−
−
=
−
+
e
n
g
(4.6) 

---

где 
g
- темпы роста реальных доходов населения; 
π
- темпы инфляции; 
*
π
- средние темпы инфляции за рубежом; 
n
- темп прироста численности населения; 
e
- темп обесценения номинального курса рубля к корзине валют. 
Уравнение (4.6) содержит две переменные: уровень инфляции и темп роста 
номинального обменного курса, соответственно, данное уравнение может быть 
использовано для оценки влияния монетарной политики на валютную и наоборот: 
*
2
2
π
π
+
+
−
=
e
n
g
или
*
2
π
π
−
+
−
=
n
g
e
(4.7) 
Приведём простейший пример применения соотношения (4.7) для оценки 
последствий деятельности государственных регулирующих органов. Согласно 
официальным прогнозам на 2004 год (по состоянию на июнь 2004 года) реальный рост 
валового внутреннего продукта составит в этом году около 6,6 процентов, темп 
инфляции не превысит 11 процентных пунктов, инфляция за рубежом составит около 2 
процентов. Согласно уравнению (4.7) это означает, что укрепление номинального 
обменного курса рубля относительно корзины валют не превысит 1%, а реальный 
обменный курс укрепится примерно на 7-8 процентных пунктов. Это довольно хорошо 
согласуется с прогнозом Минэкономразвития России на 2004 год. При подстановке 
предварительных данных за 2004 год о росте ВВП в 6,9%, инфляции в 11,7% и 
сокращении численности населения в 0,6%, то получится номинальное укрепление 
рубля относительно корзины валют на 0,1%, что в целом соответствует фактическому 
укреплению рубля по отношению к корзине валют стран – торговых партнеров. 
Аналогичным 
образом, 
полученные 
результаты 
достаточно 
хорошо 
соответствуют и результатам среднесрочного прогноза и на следующие годы. 

---

Р
ИСУНОК 
15.