Паритет покупательной способности, причины отклонения курса рубля от паритета в России

Индексы реального (RER) и реального эффективного (REER) обменных курсов. 
Индексы реального (RER) и реального эффективного (REER) 
обменных курсов
0
2
4
6
8
10
12
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
RER
REER
Источник: Росстат, Банк России, BLS, IMF, расчеты авторов. 
Как видно из рисунка, имеют место существенные различия между индексами 
реального и реального эффективного обменного курса. Особенно велики отличия в 
периоды с 1996 по 1998 и с 2000 по 2003 годы, вызванные, по всей видимости, 
значительными отличиями в темпах обесценения (укрепления) европейских валют в 
эти периоды по отношению к доллару, а также переходными процессами, связанными с 
введением в 1999 году единой европейской валюты. Волатильность индекса REER 
меньше, что, возможно, является следствием его более высокой степени агрегирования. 
Сравнение двух индексов позволяет утверждать, что влияние других экономик кроме 
США на отношение цен является довольно существенным, и, следовательно, при 
выборе между двумя индексами следует отдать предпочтение индексу реального 
эффективного обменного курса, даже несмотря на меньшее количество данных по 
этому временному ряду, поскольку колебания реального обменного курса в период с 
1992 по 1994 годы не являются информативными. Это связано с процессом перехода 

---

России к свободно конвертируемой валюте и постепенному уменьшению 
государственного контроля над ценами внутри страны. 
2.4. Сравнение различных вариантов соотношения цен 
Попробуем теперь сравнить различные варианты оценки соотношения цен 
(данные международных сопоставлений и варианты оценки реального обменного 
курса) для того, чтобы выяснить, какие из них применимы для более детального 
анализа PPP. Поскольку прямые данные о паритете покупательной способности 
имеются только в годовом исчислении, то для правильного сопоставления необходимо 
и индексы реального обменного курса усреднить по годам. Кроме того, не имея 
правильного масштаба и значений уровня индексов реального обменного курса, для 
сопоставления необходимо каким-то образом нормировать их. Учитывая тот факт, что 
в начале 1999 года было проведено прямое международное сопоставление, нормировку 
лучше всего проводить по данным за январь 1999 года, более ранние годы для этого не 
подходят, так как в это время происходили резкие изменения, либо применялся режим 
фиксированного обменного курса. Полученные индексы в годовом выражении 
изображены на рисунке 9. 
Р
ИС
.9