P7 P7 All notes

Inherent Risk    x    Control Risk    x    Detection Risk
Inherent Risk
Components of Audit Risk

---

This will be considered at the planning meeting as it depends on the auditors’ knowledge of the business
Examples are...
A cash based business
This is often a problem as there must be very strong controls in place if a business is a cash based one.
The auditor may feel that there are insufficient controls in place to mitigate this risk which may lead to limitation of
scope.
Fast moving Industry
In fast moving industries such as IT or fashion there may be a risk that the inventory held by the business becomes
obsolete.
The auditor may take expert advice on the valuation of inventory, or they may review post year-end sales to ensure
the goods are sold for more than they are valued at in the financial statements.
Control Risk
This is the risk of material misstatement due to inadequate internal controls within the business.
The auditor will make a judgement as to the suitability and strength of internal controls – we will examine how this is done at a
later stage.
Examples are...