P7 P7 All notes

Material - "Except for" paragraph

---

A material insufficient evidence will mean that the auditor agrees with the rest of the financial statements, but is
unable to agree with that particular element of them
“Except for” Paragraph
In this situation the auditor will qualify the audit with an ‘except for’ paragraph i.e. In our opinion, except for the
matter referred to in the preceding paragraph, the financial statements give a true and fair view
Material & Pervasive - Disclaimer of opinion
Insufficient evidence which is material and pervasive is of such significance that auditor is unable to state whether
the financial statements give a true and fair view
Disclaimer of Opinion
In such a situation a disclaimer of opinion is issued i.e. the auditors do not express an opinion on the financial
statements
There are 2 types of modified but not qualified reports..
Emphasis of Matter
This refers specifically to matters in the FS
Other Matters
This refers to anything else the auditor may wish to bring to the users attenion
EOM and Other Matter Compared

---

Emphasis of matter
Other matter
What is it?
Draws attention to fundamental issue in the fs
Draws attention to another issue users need
to know about
Where does
it go?
After the opinion paragraph
After the opinion paragraph & eom paragraph
Headed
how?
Emphasis of matter
Other matter
Key points?
Highlights the matter in the FS by reference to its
page or note number
The effect on the auditor's responsibilities
Effect on
opinion?
None
None
Example
Uncertainty regarding a contingent liability
Auditor wishes to resign but legally cannot
The aim of the letter to management is to ensure the audit runs
smoothly and to highlight weaknesses and problems
Matters which should be included are:
1. 
Weaknesses in internal controls
Management Reports
Management Letters

---

1. 
Weaknesses in internal controls
2. 
Failures by staff to adhere to proper procedures
3. 
Any efficiencies which could be made
4. 
Any other specific issues
Often times the auditor does not sufficiently communicate these matters and such problems include:
No outline of weaknesses in internal controls or assessment of potential effects
No assessment of the cost of implementation of recommendations
Lack of recognition of clients experience in running their own business
‘Rubbing management up the wrong way’ with wide ranging suggestions.
The report to management takes the form of either a formal report or a letter
Communication with those charged with governance
Communicate matters of audit importance
Management letter - see above
Specific internal control issues

---