O‘zbekiston respublikasi oliy va

Инфляциянинг таъсири. Инфляция ѐки нархларнинг умумий 
даражасининг ѝсиши жорий ва келажакда олинадиган маблағлар нисбатини 
ѝзгартиради. Шунинг учун ҳам инфляция дражаси лойиҳаларни баҳолашда 
эътиборга олиниши зарур. 
Агар барча товарларга, хизматларга ва ишлаб чиқариш ресурсларига (иш 
ҳақига ҳам) бѝлган нархларнинг даражаси ѝсганда, улар ѝртасидаги нисбат 
ѝзгармаса, бундай ѝзгаришга баланслашган инфляция дейилади. 
Бундай ҳолда, яъни нархларнинг ѝсиш суръати бир хил бѝлганда лойиҳани 
таҳлил қилишда инфляцияни ҳисобга олмаса ҳам бѝлади. Номинал нархлардан, 
номинал фоиз ставкасидан фойдаланиб даромадлар ва харажатларни ҳисоблаб, 
уларни солиштириш мумкин. Фойда ва харажатларни белгиланган 
(солиштирма) нархларда ҳам ҳисоблаш мумкин, лекин бундай ҳолда реал фоиз 
ставкасидан фойдаланиш керак бѝлади. 
Агар ҳар бир товар, хизмат ва ресурс ѝзининг нарх ѝсиш сураътига эга 
бѝлса, инфляция баланслашмаган бѝлади. Баланслашмаган инфляция лойиҳа 
бѝйича ҳисоб-китобларни мураккаблаштириб юборади. 
Номинал фоиз ставкаси – бу жорий пул бирликларида ифодаланган 
жамғармага ѐки ссудага бѝлган даромад нормаси. 
Реал фоиз ставкаси – бу ѝзгармас (яъни, инфляция даражасига кѝра 
ѝзгартирилган) пул бирликларида ифодаланган жамғарма ѐки ссудага бѝлган 
даромад нормаси.
Фараз қилайлик, i – номинал, Е – реал фоиз ставкаси бѝлсин. п – 
инфляция даражаси суръати, яъни 

---

440 
,
0
0
1
P
P
P



бу ерда Р
0
– жорий нарх даражаси; 
Р
1
– маълум вақт ѝтгандан кейинги (бир йилдан кейинги) нарх 
даражаси; 
Фараз қилайлик, қандайдир жорий қиймат М
0
берилган бѝлиб, у бир 
йилдан кейин М
1
бѝлсин. У ҳолда М
1
= М
0
∙ (1+i)
. 
Пулнинг сотиб олиш кучини аниқлаймиз. Бу ерда 
0
0
Р
М
ҳозирги сотиб олиш 
кучи; 
1
1
Р
М
- келажакда сотиб олиш кучи. 
У ҳолда
).
1
(
)
1
(
)
1
(
0
0
0
0
1
1










P
M
P
i
M
P
M
Бундан реал фоиз ставкаси 

қуйидагига тенг. 
,
1
1
1
0
0
0
0
1
1







i
P
M
P
M
P
M
яъни, 













1
,
1
)
1
(
)
1
(
i
ѐки
i
Инфляция даражаси (суръати) кичик бѝлганда реал фоиз ставкаси 
қуйидагича ҳисобланиши мумкин: 
.




i
Умуман олганда, фирмаларнинг талаби моддий капитал неъматга (ускуна, 
техноогик линия) эмас, балки вақтинча бѝш бѝлган пул маблағигадир. Ушбу 
пул маблағини моддий капиталга сарфлаб, улардан фойдаланиш натижасида 
келажакда оладиган фойданинг бир қисмини пул эгасига қайтариш керак 
бѝлади. Шунинг учун ҳам инвестицияга талаб, бу пул жамғармасига бѝлган 
талаб, фоиз тѝлови эса қарзга олинган пулнинг нархидир. 
Мисол. Номинал ставка i = 60%; 

-реал ставка; 

- инфляция давражаси; 

=90%. 
Формулага кѝра қуйидагини ѐзамиз: 
6
,
0
1
)
9
,
0
1
(
)
1
(






ѐки реал фоиз ставкаси 

= 15,8 %.