От хорошего к великому

III этап: результаты анализа

---

---

---

---

IV этап. От 19 к 11 компаниям, которые добились выдающихся
результатов
Мы хотели найти 
компании
, которые осуществили преобразования,
а не отрасли, которые пережили период подъема. Если компания просто
оказалась в нужной отрасли в нужное время, она не включалась
в окончательный список.
Чтобы не путать рост показателей компаний с отраслевым ростом,
было решено повторить анализ доходности акций отобранных компаний,
только на этот раз сравнивая их показатели с показателями их отраслевого
индекса, 
а 
не 
со 
средними 
по 
рынку. 
Компании, 
которые
продемонстрировали рост по отношению к своим отраслям, вошли
в окончательный список.
Для каждой из 19 компаний были проанализированы прежние
отраслевые индексы по данным Standard & Poor’s и созданы выборки
компаний 
на время преобразований
(за пять лет). Из данных по доходности

---

акций были выбраны данные по доходности для компаний, вошедших
в отраслевые индексы.
Если компания занималась различными видами деятельности,
использовались два независимых теста. Затем был создан индекс
совокупной доходности по отрасли, с которым сравнивалась доходность
акций компании. Это позволило определить и исключить из исследования
компании, 
которые 
не 
продемонстрировали 
роста 
показателей
относительно отрасли.
По результатам анализа было исключено восемь компаний: Sara Lee,
Heinz, Hershey, Kellogg, CPC и General Mills примерно в 1980 году
продемонстрировали стремительный взлет показателей относительно
рынка, но не относительно средних показателей по пищевой отрасли; Coca-
Cola и Pepsi значительно опережали рынок в 1960-м и потом снова в 1980-
м, но не показали значительного роста относительно средних показателей
по отрасли производства прохладительных напитков. Так осталось 11
компаний, которые удовлетворяли всем критериям четырех этапов и вошли
в конечный список. (На момент исследования три компании не имели
данных по доходности по акциям в течение полных пятнадцати лет: Circuit
City, Fannie Mae, Wells Fargo. Данные собирали до тех пор, пока они
не отвечали требованию «год T + 15», что удостоверяло их трехкратное
опережение рынка в течение пятнадцати лет. Таким образом, эти три
компании остались в списке.)

---